又一个感人时刻可能到来了，降息已不再决定短期内的日常方向，市场提前预判了降息的预期并对其做出了反应。许多知名的网络人物表示鲍威尔可能在会议期间发表强硬言论，至少会在未来六个月内影响中期趋势。我认为这种影响已经不如以前那样明显了，因为哈塞特再次出现，并对市场发出随机的友好信号，这是一种潜在的挑战。

散户投资者习惯了观看这些剧情，且往往缺乏意识。加密货币市场由于这些受益集团的存在，公众的关注度逐渐下降，散户投资者对即刻资产的实际需求也不多，大部分玩家在25年底的战斗中绝望退出。如果你没有比特币，或者没有空余的流动资金，还有谁会在这里听你说话？现在80%的玩家处于漠不关心的状态，让我们一起摧毁这一切。

作为普通玩家之一，昨天我清空了所有短期空仓，不想继续持有高风险时刻的仓位。我早就说过，对于大多数非专职玩家来说，随着时间推移和理解的加深，局面实际上变得不那么理想。过度消费即时信息会导致思维分散和记忆混淆，从而难以做出理性且长远的决策，尤其是那些将资本安全放在首位的决策。

12月之后的市场状态，是继续向北还是向南？无人知晓。日本将在18日举行加息会议，此外还有(CPI)等数据可能被操控，原计划在10日公布，但推迟到18日发布。在25日的特朗普市场经历后，我更加确信这个世界是一个无序的随机舞台，无法预料的事件和黑天鹅会突然袭击我们，许多投资者因此陷入了对四年周期的幻想。

当我们走到这里，就会意识到，25年的轨迹其实由资本设计。在回想去年12月同期，Bitcoin和许多山寨币飙升时，我们曾以为这是一个强劲的牛市起点，拜登上台后，数字货币会迎来一轮巨大上涨，至少价格会比那时翻倍。

因此，今年每次下跌，我们都在寻找支持信心的模式，每次波动都鼓励自己进行价值投资。但市场并不相信散户的眼泪，他们成功预判了我们的预期，我们的份额变成了市场最大玩家的丰厚战利品。

预计25年的牛市周期将非常艰难，但实际上并没有预料到会如此艰难。虽然本轮合约融资远高于现货资产，但可以得出的结论是：经过25年，因亏损退出的散户会逐渐增多，而在过去三年的虚假熊市中，因缺乏财富神话和对稳定币的监管加强，导致本地玩家数量不断减少。换句话说，在这个流动性匮乏的时期，持有的山寨币极可能崩盘归零。

这些都不是危言耸听，而是可以逻辑推导出的未来明确结论。从2017年ICO时代开始，全球加密市场中中国玩家占比高达60%，而中国社区中的玩家比例超过70%。到25年，这一比例可能已降至40%以下。

没有新的资金流入，又有谁会购买毫无价值的山寨币呢？

答案显而易见，大型山寨币已变得如此，而边际山寨币的商业活力已经丧失。一位朋友在评论区留言：“如果情况不允许，就把你的山寨币仓位转成比特币。”这条建议在1011之前或许还有价值，但在1011之后，转账成本和亏损已变得非常大。

直播中我曾说，对于大多数普通玩家，比特币和以太坊是最优的币种，在现实生活中，很难找到比比特币和以太坊更好的投资。我相信，经过25年的市场周期，坦率承认和理解这一点，将更有助于大多数玩家未来的道路。

尽量配置一些比特币，虽然以太坊的表现目前看似更优，但从长远来看，比特币仍是适合长期周期投资的优秀资产。

进入12月，虽然市场表现不错，但现货资产的买盘仍然平静。市场整体氛围奇怪，美国的政策和主要币种的基本面趋于稳定，包括停止宽松、持续降息、山寨基金、比特币/以太坊/USDC等再抵押事件等积极因素，并未引起太大波动。散户投资者普遍悲观且谨慎，主流声音大多认为市场处于熊市，但高层专业人士认为这是转折点，26年有望迎来大幅上涨。

我也无法明确判断当前的短期趋势，因此在九月制定了应对策略，卖出20%的大仓等待回调，并将退出推迟到26年第一季度。没想到，受1011一系列事件的影响，大型山寨币的跌势如此激烈。

近期，我对山寨币仓位感到担忧和失望，虽然它们只占我资产组合的30%左右，但坦白说，我曾希望通过山寨币的涨幅来支撑后疫情时代的生活。遗憾的是，回头看，它们最高值是在24年12月。

当我看到Ada币跌破成本价时，立刻明白那些从22-23年开始投资山寨币、到24年底未退出的玩家的心情。我经历了超过一年的仓位亏损，如果持续几年亏损，情况会更糟。而另一方面，当大家都打算抛售主要山寨币以保住本金，或担心风险将持仓转为比特币时，这些抛售的持仓会去哪里？

回到那些突破21年高点的山寨币的走势图，如果它们确实具有实际应用价值，或者有关注的焦点，或者社区达成了共识，或者在过去三年的扫币期间募资的项目和供应商将需要拉升价格以获取分红，特别是在高流动性时期，就像在11月直播中所展示的那样。

今天，回顾一些主要山寨币的小时线和日线图表，我们发现它们逐渐企稳，这并不意味着价格马上会涨，但基础已经建立，底部开始稳固。在度过今年一季度之前的这段艰难时光后，我相信只要你的入场平均成本合理，将盈利预期从4-5倍调低到2-3倍，完全有可能实现。

理解了这个逻辑，就更容易回答如果你目前持有山寨币，想参与26年的市场。

如果未实现亏损低于30%，说明你的入场平均价格合理且可以承受。如果基本面仍支持高质量的叙事，继续持有没有问题。

亏损在30%-50%之间，要看你对保护本金的关注程度；如果你的资金较少，且持有的币种有良好的故事支撑，就继续持有。如果资金较多，重点在于回血，最好考虑将仓位转入以太坊，入场价根据机会判断，我认为2600-2800的价格区间具有吸引力。

如果亏损超过50%，则要看你每日交易的币种规模，如果低于200万人民币，大概率泡沫破裂，无需继续持有。至于补仓，最好重新思考为何选择这些币，然后评估自己是否适合市场。