牛市没有结束，但12月谈行情反转还是太早，1月中下旬才是大家感觉到牛市回归的时刻。

12月，美联储停止缩表，财政部TGA开始流出资金，缓解了美元流动性紧张，但是还不够。而美联储资产负债表规模已经来到了5年来的最低点，和20年4月持平。

这种流动性状况之下，靠流动性、预期和情绪驱动的加密货币很难有超过股市的表现。震荡向上是可以预计的。