战略的14.4亿美元USD储备：从比特币买家到数字金融机构

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资料来源：CryptoTicker 原始标题：比特币下跌，策略增持更多 原文链接： https://cryptoticker.io/en/bitcoin-down-strategy-buys-more/

当一家已经持有比大多数国家更多比特币的公司悄悄购买更多时，你就知道有什么大事正在酝酿。

战略(前身为MicroStrategy)刚刚又向其金库添加了130 BTC，更重要的是，创建了一个高达14.4亿美元的储备，以稳定股息和债务支付。这不仅仅是另一个财政更新。它表明战略正在从以比特币为主的资产负债表演变为一个完整的数字金融机构，旨在在波动中生存，持续增持，并重塑企业财政在加密驱动的世界中的运作方式。

战略这次买了什么？

在11月17日至11月30日之间，Strategy购买了130个比特币，花费约1170万美元，平均入场价格为89,960美元。这使得公司的总储备达到650,000 BTC，按当前价格计算，价值近$56 亿美元。

为了让这一点更具上下文，Strategy 现在控制着超过 3% 的整个比特币供应量。通过所有的购买，该公司的综合成本基准为 74,436 美元——即使在市场最近的回调之后，它仍然拥有 76 亿美元的未实现收益。

这些购买并不是用手头的现金来资助的。相反，该公司利用其市场上(ATM)股权计划，在两周内出售了超过820万股MSTR股票，筹集了14.8亿美元。

为什么要建立新的14.4亿美元储备？

这是改变叙述的部分。战略首次创建了专门的美元储备——一个专门用于支付其优先股股息和覆盖其债务利息义务的14.4亿美元的资金池。

战略指出，计划是保持足够的美元以覆盖至少 十二个月 的股息承诺，最终将这一缓冲期延长至 两年或更长。

简单来说，他们正在建立一个现金缓冲，以便在满足传统公司义务时不必出售比特币。这一举措还使他们能够在短期市场波动不论的情况下继续购买BTC。

迈克尔·塞勒清晰地阐明了这一点：在BTC储备旁建立USD储备帮助公司在市场变得混乱时保持流动性、稳定性和进取性。

战略如何为这一转变提供资金

大部分的美元储备是通过最新的ATM股票销售建立的。尽管市场疲软，公司仍然拥有超过**$13.3 billion的潜在MSTR股票发行能力，以及未动用的$30.2 billion**的优先股计划能力。

有趣的是，上周没有宣布任何购买，这让一些观察者认为战略暂停了每周的积累。周一的文件显示，购买实际上是在11月17日至30日的时间窗口内安静地进行的。

为什么现在购买很重要

两周前，Strategy已经进行了今年最大的一笔购买之一 — 8,178 BTC，价值8.356亿美元。这使得这次较小的增购看起来更具战略性，而不是机会主义。

这一转变也符合萨伊勒最近的公开暗示。他没有炫耀新的比特币购买，而是调侃了一张图表更新，问道：如果我们开始添加绿色点呢？——几乎可以肯定是对新的美元储备的暗示。

简单来说，Strategy不再仅仅是一个比特币获取机器。它正将自己定位为世界首家比特币支持的信用机构。

策略在比特币国库持有者中的地位

更广泛的市场正在变得拥挤。根据报告，195家上市公司现在在其资产负债表上持有比特币。但策略仍然远远领先于其他公司。

主要竞争对手及其BTC持有量：

• 马拉：53,250
• Twenty One (Tether-backed)： 43,514
• Metaplanet：30,823
• 亚当·巴克：30,021
• Bitcoin Standard Treasury Co.：24,300
• 看涨: 19,324
• 防暴平台：14,548
• Coinbase：13,011
• 特朗普媒体：11,542

然而，即使持有者的数量在增加，该行业的股权估值却已降温。许多与国债相关的股票从夏季高点大幅下跌。该策略的股票比七月份低61%，现在的交易价格接近其净资产价值，mNAV为0.9。

MSCI 会将策略移出其指数吗？

这已成为一个主要的辩论点。摩根大通警告称，从MSCI指数中删除可能会导致高达28亿美元的资金外流。如果其他指数提供商跟随MSCI的做法，总潜在资金外流可能达到88亿美元。

这为什么重要？因为大约**$9 亿美元**的Strategy市值处于被动基金内。失去这一点会很痛苦。

Saylor并不感到意外，他并不担心。他坚称指数分类并不定义公司的使命，其长期比特币策略没有改变。

更大局面

战略的最新举动并不是关于130 BTC。这是关于信号成熟和信心。公司现在正在运行一个双储备引擎——一部分是数字硬通货，一部分是传统流动性——旨在在波动中生存并不断积累。

赌注在上升。审查在上升。但是Saylor的语气没有改变：公司想要建立一个以比特币为基础的数字货币机构，而这个新的美元储备就是围绕这个愿景的支架。

随着比特币下滑和股市动荡，策略正在为下一个周期做准备——而不是对当前周期做出反应。