咖啡市场升温：越南洪水与巴西关税重塑供应动态

咖啡期货今天上冲行情猛烈——罗布斯塔涨幅达到 +2.37%，创下两周新高，而阿拉比卡上涨 +0.57%。但这不仅仅是一次轻微的反弹。两大主要力量正在碰撞：越南的天气混乱和关税战争正在重塑全球咖啡流动。

越南的洪水将看空转为看涨

大雨正在袭击越南的咖啡心脏地带—达克拉克，导致收成延迟并威胁作物受损。通常，在生长季节，咖啡农民祈求降雨，但在收获季节的洪水？那简直是噩梦。结果：随着买家争相锁定供应，罗布斯塔咖啡的价格飙升。

讽刺的是：越南2025/26年的作物预计将达到四年来的最高水平，达到3100万袋(，同比增长6%)，而1月至10月的出口已同比激增13.4%，达到131万吨。但大自然总是以谦卑的方式让生产预测变得不那么可靠。

巴西的关税税收正在扼杀美国供应

事情变得复杂了。特朗普对巴西咖啡征收的40%关税(基于“国家紧急状态”理由)正在摧毁美国的进口流量。美国买家宁愿取消合同也不愿承担关税成本。

数字说明了一切：美国对巴西咖啡的购买量下降了 52% (，从 ~2.06百万降至 983,970 袋)，时间段是关税生效的八月至十月。而且情况更糟——因为 约三分之一的美国未烘焙咖啡来自巴西，这导致国内供应严重短缺。

ICE阿拉比卡库存已降至1.75年低，为396,513袋，而罗布斯塔库存达到4个月低，为5,640手。紧张的库存=更高的价格。

供应紧缩加剧

尽管巴西2025/26年的产量预计将同比增长0.5%，达到6500万袋(，越南的产量也在上升，全球咖啡出口在当前营销年度实际上同比下降了0.3%，降至1.38658亿袋)，根据国际咖啡组织11月份的数据(。翻译：供给端并不像头条生产数字所暗示的那样宽松。

与此同时，巴西的米纳斯吉拉斯——阿拉比卡的瑰宝——上周仅获得了历史平均降雨量的42%，这增加了干旱的担忧。

接下来是什么？

形势确实紧张：库存缩减、美国市场因关税导致的供应破坏，以及两个主要地区的天气波动。对巴西额外降雨的预测可能会提供一些缓解，但越南的洪水风险依然支撑着罗布斯塔咖啡的需求。在关税得到澄清或取消之前，预计咖啡价格将保持高位，尤其是罗布斯塔咖啡，越南的供应冲击影响最大。