BNB在900美元以下稳固，而交易活动下降了50%，VanEck的ETF申请正在等待证券交易委员会的审核。

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来源：黄 原始标题：BNB在900美元以下巩固，同时交易活动下降50%，VanEck的ETF申请等待SEC的审查

原始链接： BNB已将其价格稳定在900美元以下，尽管链上活动严重恶化，自十月高峰以来，日交易量几乎下降了50%。

价格的阻力与网络基础的削弱之间的脱节反映了短期使用下降与长期机构催化剂之间的紧张关系，其中包括VanEck最近提出的交易所交易基金申请和BNB Chain在2025-2026年的雄心勃勃的升级计划。

根据交易数据显示，BNB Chain的日交易量从10月8日的3130万下降至11月底的约1510万，当时BNB的价格接近1334美元。在同一时期，网络的使用率从51%暴跌至19%，这证实了整个生态系统需求的减少。到11月27日，BNB的价格为893.70美元，在过去24小时内上涨了4.38%，市值保持在12300亿美元。

价格稳定尽管去中心化金融活动大幅下降。BNB链上的DEX交易量从10月8日的63.1亿美元降至11月底的约12.9亿美元：收缩了50.2亿美元，表明交易者正在将资金转移到竞争区块链上。BNB链上的稳定币供应下降至132.7亿美元，比11月18日的最高点低约9800万美元。

发生了什么

BNB Chain的活动放缓与整个加密货币市场的疲软相一致，这导致比特币在11月短暂跌破82,000美元。10月8日网络交易的最高峰与一个吸引了超过100,000名新交易者的memecoins交易狂潮相吻合，并使BNB达到了1,370美元的历史最高点。然而，随后由波动性引发的强制平仓使市场参与者退出，导致活动持续下降。

尽管基本面疲软，BNB通过VanEck于11月25日向证券交易委员会(SEC)提交的申请获得了机构的验证，该申请是关于BNB现货ETF的。提议的VBNB基金将在纳斯达克上市，直接持有BNB的实物代币，为传统投资者提供了对按市值计算的第五大加密货币的受监管访问。修改后的S-1注册表单是VanEck原始申请的第二次更新，该申请是在5月份提出的，这表明存在活跃的监管对话。

然而，VanEck的最新修正案取消了之前提到的质押奖励，该公司明确表示该信托将不会将其bnb用于质押活动。这一决定反映了监管方面的谨慎，是否基于质押的代币可能被归类为证券，这一担忧因SEC的持续审查而加剧。VanEck承认，bnb可能会被监管机构视为证券，从而在此类分类发生时产生潜在的解散风险。

BNB基金会于10月27日完成了其第三十三次季度代币销毁，销毁了价值约12亿美元的144万个BNB，这是迄今为止按美元计算的最大季度销毁。自我销毁机制将总供应量减少至1377.4万个BNB，朝着1亿个代币的长期目标迈进。数据显示，季度内被销毁代币的平均价格为838.07美元。

这次燃烧暂时推动了BNB的价格超过1160美元，但随后的市场疲软使其跌破900美元。预计在第四季度还将销毁124万个代币，价值14.1亿美元，这对供应保持了通缩压力。然而，链上活动的减少可能会削弱未来燃烧的速度，这些燃烧的调整是基于网络的区块生产和代币价格按季度进行的。

为什么重要

网络使用的减少与价格的稳定之间的差异突显了塑造BNB轨迹的对立力量。短期基础面显然恶化，交易量、DEX活动、网络使用和稳定币供应都表明资本正在从BNB生态系统中轮转。这些指标通常与价格方向相关，这使得当前的稳定性显得不寻常。

然而，一些长期催化剂可能会支持BNB的估值，而不依赖于网络的当前活动。VanEck的ETF申请代表了一种可能的机构需求，这将通过传统的经纪账户流入，而不需要直接与区块链互动。如果获得批准，VBNB将加入最近推出的比特币、以太坊、某些第一层平台和其他加密资产的现货ETF，为机构投资者提供对加密货币的受监管曝光。

BNB Chain的技术路线图专注于旨在支持机构级去中心化金融和人工智能应用的性能改进。网络的改进，包括Hard Fork Maxwell，将区块间隔减少到0.75秒，而未来的更新承诺通过基于Rust的客户端、超指令和StateDB的改进使链的性能提升20倍。区块链的状态增长速度超过某些竞争平台的30倍，预计到2025年5月将达到3.43 TB。

代币的通缩机制创造了一个可预见的供应减少，这与网络活动水平无关。自2019年推出自我销毁计划以来，BNB已销毁超过6400万个代币，占历史供应的31.8%。结合BEP-95实时销毁的燃气费用，这又消除了超过276,000个代币，这一双重机制建立了类似于比特币减半原则的稀缺动态，但具有更大的灵活性。

然而，挑战仍然相当大。交易量下降50%表明对真正兴趣的丧失，而不仅仅是暂时的波动。网络使用率从51%降至19%表明基础设施相对于其能力被显著低估。资本流出到竞争对手的区块链表明BNB面临着越来越大的竞争，以吸引开发者的注意和用户的采用。

最终反思

当前BNB在900美元以下的整合反映出市场正在努力平衡逐渐恶化的链上基本面与潜在的机构催化剂和供应端支持。交易量下降50%及DEX交易量减少50亿美元显示出生态系统参与的真实疲软，质疑近期价格水平在没有活动恢复的情况下是否可持续。

VanEck的ETF申请提供了一个可能的上涨催化剂，尽管由于对BNB分类的监管担忧和SEC的持续诉讼，其批准仍然不确定。该公司决定排除质押奖励以承认这些风险，这可能会限制该ETF相对于提供收益的竞争对手的吸引力。SEC的审查时间表仍不明确，批准可能需要几个月，或者面临拒绝。

代币的销毁仍然带来通缩压力，尽管其影响取决于价格水平的维持。如果网络活动持续低迷，未来的季度销毁将以绝对值摧毁更少的代币，这取决于自我销毁公式的计算方法。该机制作为价格支撑的有效性需要网络活动的恢复或稳定的估值，以最大限度地减少供应。

BNB Chain 的技术更新路线图解决了可能重新激发开发者兴趣的可扩展性和性能问题。然而，执行风险仍然很高，竞争链同时在改善其基础设施。加密货币市场的整体环境也非常相关：如果比特币在 80,000 美元附近仍然困难重重，且风险偏好保持抑制，即使是坚实的基本面也可能不足以推动 BNB 上涨。

市场参与者密切关注当前850-900美元的整合区间是否代表了预期机构流入的成熟投资者的积累，还是意识到基本面恶化的持有者的分布。接下来的六到十二个月将是决定BNB是否能够扭转其活动下降的关键时期，或者生态系统是否面临长期停滞，尽管在供应方面有利好因素。<podría><no>