Raoul Pal: 比特币是网络增长中的'2017年谷歌' - U.Today

分析师Raoul Pal认为，加密货币行业大约处于比特币的"2017年谷歌"阶段，甚至在以太坊方面还要更早 (ETH)

在2017年，谷歌(Alphabet)已经证明了其在搜索和数字广告中的主导地位，但其完整的网络潜力远未完全实现(云、人工智能等)。

Pal暗示，到2025年，比特币处于类似的阶段：网络强大，采用加速，但整体潜力尚未完全释放。

以太坊在其生命周期中甚至更早，这意味着其网络采用和实用性比比特币的要低成熟。因此，"上行潜力"甚至更大。

“如果它看起来像鸭子…”

根据拉乌尔·帕尔的说法，比特币和以太坊表现得像网络平台。正如谷歌、Meta或亚马逊主要从用户的规模和互动中创造价值一样，加密货币的价值来自于其网络效应。

“如果它看起来像鸭子，叫起来像鸭子，那它可能就是鸭子……” Pal 说

梅特卡夫定律指出，一个网络的价值大致随着用户数量的平方增长。

Pal认为，加密货币价值的主要驱动力不是现金流或利润，而是采用。

因此，使用比特币或以太坊的人越多，网络就变得越有价值。

比特币的内在现金流有限(没有公司发放红利)，但网络本身的价值会随着采用它作为货币、价值储存或抵押品的人数的增加而呈指数级增长。

上述公司也是网络驱动的。对于谷歌来说，价值来自于其用户、广告商和数据的生态系统。而在Meta，网络效应源于社交媒体用户。

关键在于，这些平台的网络规模驱动了大部分价值，而不仅仅是利润或传统的资产负债表。

根据Pal的说法，加密货币几乎“按照定义”符合这一模型，因此将其视为传统现金流业务会错过价值的核心驱动因素。