Grayscale 提交 Zcash ETF 申请，隐私币赛道迎来里程碑时刻

灰度（Grayscale） 在本周三向美国证券交易委员会提交了S-3表格注册声明，计划将其 Zcash 信托转换为现货交易所交易基金（ETF）。

这一举措若获批准，将成为首个与隐私币挂钩的ETF，标志着加密货币市场在机构化道路上又迈出关键一步。

01 重大突破：Grayscale 布局隐私币 ETF

在加密世界，Grayscale 的每一步动作都备受关注。这次，它将目光投向了隐私保护领域。

这家领先的加密资产管理公司正式向美国证券交易委员会（SEC） 提交文件，申请将 Grayscale Zcash Trust 转换为现货 ETF。

该信托计划在 纽约证券交易所 Arca 上市，旨在让投资者能够像买卖股票一样方便地获得 ZEC 敞口，而无需直接持有数字货币本身。

根据官方文件表述，“该信托的投资目标是让股份价值反映信托持有的 ZEC 价值，扣除信托的费用和其他负债”。

02 卓越表现：Zcash 市场表现强劲

ZEC 近期的市场表现堪称亮眼，这可能也是 Grayscale 选择此时提交申请的重要原因。

截至发稿时，ZEC 价格达到519.62美元，在过去30天内上涨超过50%，更在過去12个月内实现了1050%的惊人涨幅。

这一表现远远超过了比特币同期约28.5%的涨幅，也击败了以太坊、交易所代币和大多数“价值存储”资产。

不仅仅是价格，Zcash 的链上数据也同样引人注目。截至2025年10月下旬，Zcash 的屏蔽池供应量达到创纪录的450万 ZEC，约占总供应量的27.5%。

仅在過去三周内，就有超过100万 ZEC 被屏蔽，这表明长期积累而非短期投机正在推动市场。

03 背后动力：隐私币复兴与机构兴趣

隐私币板块在2025年整体上涨约120%，显著跑赢了主流加密资产。这股“隐私币复兴”浪潮背后有多重因素推动。

科技投资者 Naval Ravikant 在10月初的言论可视为直接催化剂，他将 Zcash 描述为“对抗比特币的保险”。

这一观点在市场上引起共鸣，ZEC 在24小时内跳涨超过60%，带动整个隐私板块当月上涨超过35%。

机构投资者的参与也为这波涨势增添了动力。Grayscale Zcash Trust 目前管理着超过1.96亿美元的资产。

不仅如此，纳斯达克上市公司 Cypherpunk Technologies Inc. 也在持续加码 ZEC，最近再次斥资1800万美元购入了29，869.29枚 ZEC。

该公司目前总持有量已达到 233，644.56 枚 ZEC，占 Zcash 网络总供应的 1.43%，并计划最终持有至少 5% 的 ZEC 总供应量。

04 独特价值：Zcash 的技术优势

在众多隐私币中，Zcash 能够脱颖而出，与其独特的技术特性密不可分。

Zcash 是首个开发零知识加密技术用于私密点对点支付的加密货币。它采用 zk-SNARKs（零知识简洁非交互式知识论证）技术，允许用户在同一网络内发送完全屏蔽或透明的交易。

这种可选隐私模式是 Zcash 与门罗币等隐私币的重要区别。

门罗币每笔交易都自动隐藏发送方、接收方和金额，而 Zcash 则让用户能够根据需求选择是否开启隐私功能。

这一特点不仅为用户提供了灵活性，也在一定程度上缓解了监管担忧，因为必要时可以通过“查看密鑰”与审计师或税务机关等信任方分享交易数据。

05 监管挑战：隐私与合规的平衡

隐私币始终面临着监管挑战。欧盟新的反洗钱条例（AMLR）将从2027年7月起禁止增强匿名性的代币和匿名加密账户。

美国SEC也计划于12月15日举行圆桌讨论会，重点关注加密货币行业的隐私和金融监管问题。

然而，Zcash 的可选隐私设计使其在监管面前具有一定优势。与分析人士认为，Zcash 的零知识证明技术架起了隐私与合规之间的桥梁。

Zcash 提供的是一种“隐私而不失透明”的解决方案，这一定位可能使其在严格的监管环境中找到生存和发展空间。

06 市场前景：ETF 与加密生态演进

Grayscale 此次提交 Zcash ETF 申请，是加密ETF更广泛趋势的一部分。自美国SEC在2024年1月首次批准BTC现货ETF以来，多家资产管理公司已扩大其产品范围，纳入其他加密货币的敞口。

Grayscale 最近动作频频，在过去一个月内已将其多个封闭式信托转换为交易所交易产品，包括跟踪 XRP、Dogecoin 和 SOL 的信托。

业内专家预测，到2025年末，市场可能会出现超过100种山寨币ETF。

Sygnum Bank 发布的《2025年未来金融报告》也证实了这一趋势，报告指出，投资组合多元化已超越追逐“加密大趋势”，成为2025年投资加密货币的首要原因。

57% 的受访者将多元化视为主要投资动机，这表明加密货币正被更有意识地用作核心投资组合组成部分。

未来展望

Zcash 的屏蔽池中已有超过450万 ZEC 被隐藏，占其总供应量的27.5%以上。在机构投资者眼中，这不仅是追求隐私，更是对一种新型金融基础设施的认可。

金融的未来或许就存在于隐私与透明之间那个微妙的平衡点上。随着 Grayscale Zcash ETF 申请的推进，2025 年的加密市场正见证着一场关于货币、隐私与监管的重新定义。