在标普警告其比特币持仓增加稳定性风险后，Tether承受压力

来源：Coindoo 原标题：标普警告其比特币持有量增加稳定性风险，泰达面临压力 原文链接： https://coindoo.com/tether-under-pressure-after-sp-warns-its-bitcoin-holdings-raise-stability-risks/ 关于Tether储备构成的担忧再次浮出水面，此前标准普尔全球评级公司对全球最大的稳定币USDT的支持进行降级。

主要要点

• 标准普尔表示，Tether上升的比特币敞口增加了对市场冲击的敏感性。
• 该机构现在将USDT储备的质量评估为“弱”，而不是“受限”。
• 泰达否认裁决，坚称其资产负债表超额资本化，安全性优于传统金融。

该机构强调了在储备组合中越来越多的波动资产——尤其是比特币——而不是质疑钉住本身。

为什么会发生降级

标准普尔的评估认为，该稳定币发行者已越来越远离保守的资产负债表。虽然Tether经常宣传其持有的美国国库券，但标准普尔表示，公开的储备数据描绘了一个更复杂的图景，除了包括企业债务、担保贷款、黄金外，还有迅速增长的比特币头寸。

分析师警告说，如果比特币经历深度调整，这种转变可能会显著缩小保护挂钩的缓冲区——尤其是在高额赎回时。

上升的比特币配置引起了最多的关注

Tether最新的透明度报告揭示了一个最大的关注点：比特币持有量的激增。该公司现在控制着超过87,700 BTC，占储备的5.4%，而之前为3.6%。USDT的流通市场价值约为$184 亿，这意味着比特币的急剧下跌会带来可衡量的抵押品影响。

标准普尔分析师Rebecca Mun和Mohamed Damak表示，在极端下行情景中，USDT可能会暂时变得欠缺抵押，而不是因为国债的风险，而是因为它旁边存在高波动性资产。

泰达拒绝批评

Tether的领导层并不认同该机构的看法。保罗·阿尔多伊诺公开回应称，这一降级展示了传统金融的敌意，而不是对风险的客观评估。他声称Tether的资金储备是“过度资本化”的，并且没有历史上曾获得高评级后崩溃的许多传统机构所典型的有毒债务。

根据阿尔多伊诺的说法，泰达仍然是数字资产行业中最盈利的实体之一，应被视为替代金融结构能够在不依赖传统银行的情况下运作的证据。

接下来会发生什么？

降级并不迫使 Tether 改变其储备结构，但这可能会加大对完全独立审计的推动——这是该公司尚未提供的。USDT 是否面临赎回压力将取决于评级的影响较小，而更多地取决于比特币在宏观动荡时期的表现。