Gate 广场「创作者认证激励计划」开启:入驻广场,瓜分每月 $10,000 创作奖励!
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美联储最新褐皮书丢出来的信号有点意思——经济到底是在"软着陆"还是悄悄滑向更麻烦的境地?
先看就业。表面上没出现大规模裁员潮,但12家地区联储里有一半都观察到需求在走弱。企业现在更聪明了,不直接裁人,而是冻结招聘、让岗位自然流失。更要命的是AI开始抢饭碗,入门级岗位首当其冲。这种"温水煮青蛙"式的就业收缩,可能比突然爆发的裁员潮更让人不安。
再说物价。关税把制造业和零售商的成本往上顶,保险费、看病钱这些服务类开支还在涨,核心PCE通胀?稳稳站在2%上方不肯下来。问题是,这轮通胀的受害者分布极不均匀——收入顶端那10%的家庭消费依然坚挺,他们已经扛起全国近一半的消费额;而中低收入群体的实际购买力在缩水,政府停摆期间连食品援助都可能断供。这种撕裂感,数据冰冷但现实很扎心。
所以美联储现在两头为难。鸽派阵营盯着就业数据和消费分化,纽约联储的威廉姆斯这些人觉得该降息了,市场一度给12月降息开出85%的概率。但鹰派那边也有理由:通胀这东西黏糊糊的,根子在关税这类供给端问题上,你降息能解决供应链瓶颈?搞不好放水只会让价格继续飘。
褐皮书这次透出的信号很明确——经济正站在某个微妙的平衡点上。就业疲软遇上顽固通胀,再加上消费能力的阶层分化,接下来的政策选择恐怕没有完美答案。12月的利率会议,注定又是场硬仗。