MetaPlanet比特币评估亏损957亿韩元，推出'Mercury'优先股融资计划

Source: TokenPost Original Title: 메타플래닛, 비트코인(BTC) 평가손실 9,570억 원…‘머큐리’ 자본조달 승부수 던졌다 Original Link: MetaPlanet因持有的比特币(BTC)评估亏损达9,570亿韩元，成为考验上市公司如何安全持有加密资产的试金石。这家曾因激进借贷买入策略备受关注的企业，如今面临监管、市场和投资者反应三重挑战。

总部位于东京的MetaPlanet从酒店运营企业转型为比特币积累企业，目前持有30,823枚BTC，平均买入价为10万8,036美元（约1亿5,878万韩元）。然而，比特币价格目前徘徊在8万7,500美元（约1亿2,867万韩元）附近，导致评估亏损达6亿5,100万美元（约9,570亿韩元）。受此影响，股价自6月以来下跌约81%。

有趣的是其财务表现。最近公开的财务报表显示，MetaPlanet同比销售额暴增1,700%至43亿日元（约383亿韩元），净利润达1,350亿日元（约1万2,013亿韩元）。企业分析师Shanaka Anselm Perera指出，这源于"反射性"战略：比特币价格上升 → 股价溢价形成 → 融资 → 追加购入比特币 → 股价再次上升的良性循环。

然而这一循环在股价低于比特币持仓价值时被打破。公司每股净资产倍数(mNAV)跌至0.88，引发对股票发行损害现有股东的担忧。

为此，MetaPlanet于11月20日推出新型融资工具"Mercury(水星)"。这是一项4.9%分红率、1,000日元（约8,900韩元）转换价格的永续优先股。计划融资212亿5,000万日元（约1万8,930亿韩元），主股东投票定于12月22日进行。

所有这些进展都在日本和全球加密货币市场的不确定性中展开。比特币最近跌至8万1,000美元（约1亿1,909万韩元）以下后反弹，但仍未收复高点。链上分析指标显示大额投资者抛售和未实现亏损持续存在。

东京证券交易所最近曾警告一些中小企业停止将部分资产转换为加密货币的尝试。在监管机构关注的背景下，MetaPlanet坚持所有决策均基于股东批准并透明执行的立场。

与此同时，日本央行最近放弃了多年的低利率政策，将利率上调至0.5%，国债收益率也随之上升。这意味着在实际收益率为负的环境中预期的"比特币对冲需求"可能会减弱。

关键看点

MetaPlanet面临的三大关键因素是：Mercury融资方案的股东批准、年底比特币价格趋势、日本监管当局的政策变化。若这三个因素都朝向有利方向发展，MetaPlanet可能成为"企业比特币持仓战略"的新典范。

市场解读

MetaPlanet的实验可能为企业如何持有加密资产提供制度框架参考。但比特币下跌和监管加强是短期风险因素。

策略要点

• 股价和BTC价格下跌使基于股票发行的融资战略遇冷
• 永续优先股形式的融资模式值得关注为结构性替代方案
• 日本加息基调可能动摇资产吸引力

术语解释

• mNAV：股价与企业实际持有净资产的比率
• 反射性(reflexivity)：资产价格上升自强化地影响企业价值和行为的理论
• 永续优先股：无到期日期的股票，相比普通股享有优先分红权但表决权受限
• Mercury(水星)：MetaPlanet为融资目的设计的可转换优先股计划