扫码下载 APP
qrCode
更多下载方式
今天不再提醒

#特朗普加密货币政策新方向 前纽约联储掌门人Bill Dudley最近发了篇文章,直接给那些指望美联储继续缩表的人泼了盆冷水。他的核心观点很明确:量化紧缩(QT)该收手了,再往下搞不仅风险大、操作麻烦,关键是根本换不来大幅降息的空间。$BTC $ETH



数据摆在那儿——从2022年4月的8.97万亿美元峰值,美联储资产负债表已经砍到6.56万亿。疫情期间为了救经济买进去的那些资产,现在正有条不紊地在卖。银行系统的准备金也从「多到用不完」变成了「刚刚够用」的状态。Dudley说得很清楚,现在这个「充足」水平下,准备金供需已经平衡,货币市场利率开始温和抬头,流动性环境在收紧。

但问题来了。

有人觉得继续缩表能倒逼美联储降息?Dudley直接打脸:你们忽略了两件事。第一,想再往下缩,得大改货币政策操作框架,难度不是一般的高。第二,资产负债表更小并不意味着短期利率会自动下来——所以降息空间根本打不开。

更麻烦的是,如果硬要推进缩表,美联储就得调高常备回购便利(SRF)利率,或者干脆取消这机制,逼着银行放弃准备金去找别的货币市场工具。这么一搞?市场利率飙升、波动加剧、交易对手风险上升——而省下来的利息成本呢?Dudley算了笔账:也就4到5个基点,少得可怜。

所以他预测,美联储大概率会在12月停止QT,明年开始以每年不到2000亿美元的速度增持美债,目的就是保持准备金「够用」。这点规模跟美国那天文数字般的财政赤字和国债存量比起来?基本可以忽略不计。

Dudley最后总结得很直白:货币政策松紧看的是短期利率,不是资产负债表大小。想靠缩表换降息?别做梦了。
BTC3.87%
ETH2.61%
此页面可能包含第三方内容,仅供参考(非陈述/保证),不应被视为 Gate 认可其观点表述,也不得被视为财务或专业建议。详见声明
  • 赞赏
  • 5
  • 转发
  • 分享
评论
0/400
熊市修行者vip
· 16小时前
靠缩表换降息?Dudley这话说得没毛病,美联储早就该停手了。12月见分晓。
回复0
RektButStillHerevip
· 16小时前
靠缩表换降息?我就呵呵了,Dudley这次说得还是有点东西的
回复0
airdrop_whisperervip
· 16小时前
卧槽,Dudley这波直接戳破了幻想啊,QT根本换不来降息?那我之前的押注是不是白瞎了...
回复0
ShadowStakervip
· 16小时前
哈哈,达德利基本上就是在说整个QT的最终游戏叙事都是在自我安慰……4-5个基点的储蓄?说实话,这根本不值得系统性摩擦。市场一直在错误定价这一切。
查看原文回复0
Permabull Petevip
· 16小时前
哈哈Dudley这话说得没毛病,缩表根本救不了降息梦
回复0
交易,随时随地
qrCode
扫码下载 Gate App
社群列表
简体中文
  • 简体中文
  • English
  • Tiếng Việt
  • 繁體中文
  • Español
  • Русский
  • Français (Afrique)
  • Português (Portugal)
  • Bahasa Indonesia
  • 日本語
  • بالعربية
  • Українська
  • Português (Brasil)