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今天不再提醒

🔥 前纽约联储主席杜德利最近扔了个重磅炸弹:美联储的缩表(QT)基本到终点了,12月就该踩刹车。他的理由很直接——继续缩下去风险高、好处少,根本不划算。



先看看数据。过去两年美联储把资产负债表从8.97万亿砍到6.56万亿,银行准备金也从"多到用不完"降到"刚好够用"的临界点。现在已经出现警示信号了:联邦基金利率在区间上沿抬头,回购利率经常超过SRF利率,有些银行甚至不得不找美联储借钱。这状态再往前走,随时可能出事。

杜德利的判断是,12月1日之后,美联储会彻底停止QT,转而小规模买入美债——每年可能不到2000亿美元。听起来挺多?放在30万亿美元的美债市场里,这点量基本可以忽略。

但重点在这:
📌 缩表对降息没啥实际帮助
📌 货币政策的松紧全看利率,缩不缩表影响有限

所以那些觉得"继续缩表能给降息腾空间"的人,杜德利直接泼冷水:想多了。

要是非得继续缩呢?技术上可以,但代价大得离谱。要么拉高SRF利率,要么干脆取消SRF机制,结果就是货币市场波动加剧、银行流动性压力飙升、结算系统负担变重。最后能省下来的成本是多少?4到5个基点。完全不值当。

🔚 杜德利的结论说白了就是:缩表该收手了,往后走性价比太低,而且对未来降息也帮不上忙。真正管用的货币政策工具,还得看利率。

这对市场意味着什么?
👉 不用再提心吊胆怕缩表出幺蛾子了
👉 流动性紧张的状况会慢慢缓解
👉 12月FOMC会议的焦点会回到利率上,资产负债表不再是主角

接下来所有资产类别该盯的只有一件事:美联储什么时候开始降息。对BTC、ETH和整个加密市场来说,流动性环境的改善可能比想象中来得更快。
BTC5.24%
ETH3.96%
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评论
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反向指标大师vip
· 20小时前
杜德利这波说得直白,缩表真就到头了,这下可以松口气了 --- 又来一个"马上就要降息了"的论调,我赌五块钱后面还得折腾 --- 流动性缓解对币圈来说就是春风,到时候看谁还扛得住 --- 说白了就是美联储也怂了,银行都要去借钱了还继续缩? --- 12月见真章,但我觉得这事还没完,美联储最喜欢放放嘴炮 --- 关键是利率啊,缩表只是配角,这点杜德利总算说对了一次 --- BTC要起飞了吗,还是又一个"狼来了"的故事 --- 准备金都快用完了还要继续缩,这不是自寻死路吗 --- 流动性改善这事听了多少遍,真改善的时候再叫我
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RektRecordervip
· 20小时前
终于有人说实话了,缩表这事儿早该停了 杜德利这波发言属实打醒梦游人,QT真就是个伪命题 流动性要松了,BTC这波真的有戏啊 等等,就这点买债量,市场能感受到吗?太微妙了 降息才是王道,其他都是虚的 年底前躺平最舒服,等松动信号呗 银行都快找美联储借钱了,不踩刹车还要怎样 这下利率成了唯一的菜,其他指标都可以忽略 说白了就是流动性改善,加密要起飞的节奏
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Probably Nothingvip
· 20小时前
杜德利这波言论算是给缩表判了死刑,12月见底感觉越来越靠谱了 --- 终于有人敢说实话,QT搞了这么久也没给降息腾出啥空间,纯属自我安慰 --- 关键还是看利率啦,缩表真的不是什么大事儿 --- 流动性要松了吃饼有救了吗? --- 这下币圈可以少操心了,只需要盯着降息时间表就完事儿 --- 成本才降4个基点?真的不值钱,与其折腾这个还不如直接降息来得快 --- 银行都要找美联储借钱了还想继续缩,简直是作死 --- 我就想知道12月那个会议会不会正式宣布停止QT,到时候币价能涨多少 --- 看来流动性缺口要补上了,这对加密市场是好信号 --- 杜德利说白了就是缩表玩不下去了,现在开始找台阶下呢
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