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今天不再提醒

CryptoQuant最新数据显示了一个值得警惕的信号——比特币夏普比率已经掉到零以下。这是FTX暴雷后头一回出现这种极端情况。



先说说夏普比率是什么玩意儿。简单讲,它衡量的是你冒了多大风险换来多少收益。计算公式是(收益减去无风险利率)除以波动率。当这个数字砸穿零轴,意味着什么?市场已经烂到一个程度:你承担的风险完全不值得,调整后的回报是负的。

这种极端位置在历史上反复出现过。2020年疫情砸盘那会儿见过,2022年FTX崩了也见过,2023年一季度市场反转前又见过一次,就连今年3月BTC跌到75k区间时也闪现过类似信号。每次夏普比率贴近或跌破零线,后面几乎都跟着猛烈反弹。

为啥这个指标管用?因为它抓住了市场情绪的极致状态。当夏普掉到零以下,说明大资金、矿工、杠杆玩家都快扛不住了。恐慌性抛售(Capitulation)往往就在这个阶段爆发——而这恰恰是阶段性底部或大级别反转的常见前奏。

价格剧烈震荡,投资回报根本覆盖不了风险成本,投资者普遍觉得"再赌下去没意义"。但历史经验告诉我们,越是这种绝望时刻,机会往往大于风险。

当然,夏普跌破零不代表底部马上就来。市场会不会立刻反转,还得结合资金流向和链上数据一起看。但至少有一点可以确定:这种极端读数通常不是顶部信号,而是底部逼近的预警灯。
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