比特币：当旧周期不再适应流动性收紧的时代

很多KOL仍然坚称，在周线框架下，只要比特币不跌破76,000 USD的区域，长期的上涨趋势就仍然存在。这个论点基于“高峰后高峰”的结构，“低谷后低谷”，由此得出市场仍然处于牛市。但实际上，市场却发出了完全不同的信号。

1. 一个大弧和令人担忧的分歧信号 目前$BTC 正在形成一个圆顶分配(rounded top)，同时在月线框架上出现了下行分歧——这是任何技术分析派别都必须谨慎对待的强信号。 比特币被视为全球流动性的晴雨表，因此来自长期价格结构的任何负面信号都值得关注。 与此同时： 黄金处于高位。美国股市处于高位。比特币处于高位。整体价格水平处于高位。 没有“气球”能够永远继续膨胀。释放压力是必然的。
2. 比特币的周期已经改变——四年只是一个回忆 比特币的发行速度越来越慢，但外部环境却复杂得多。这使得牛市和熊市的节奏变得更加快速、更加强烈和难以预测。将过去的“4年周期”思维套用到2025年将是一个错误。
3. 2025年资金流动方式 2025年的发展表明，新流动性是决定性因素。 • 2025年1–4月：流动性减弱 + 特朗普的政治因素 → 大幅下跌。 大部分投资者只会把责任归咎于政治因素，但实际上，核心问题仍然是资金不足以支撑价格。 • 2025年4月至8月：预计降息 + 政治暂时平息 → 价格回升，形成牛陷阱。 • 2025年最后4个月：流动性枯竭成为无法掩盖的问题。 换句话说：一切都围绕着资金流动。
4. 价格情景：80,000是短期底部出现的区域，96,000是反应高点 如果比特币调整到80,000 USD，很可能这将是技术底部区域并出现反弹——类似于3–10/11时期的强劲反弹。 底部交易量已经增加，“短线买入”模式也出现——这都是巩固反弹的信号。 然而： 整体流动性尚未改善，市场上的获利了结压力没有变化，利率下降或量化宽松的影响需要3-5个月才能显现。 因此，即使比特币上涨到96,000 USD，它仍然有可能在进入一个更可持续的增长周期之前继续下跌。
5. 为什么我认为这次熊市只会持续大约半年？ 因为不同于之前的周期，当流动性被强力注入后又迅速撤回，这次中央银行和政府的行动更快，政策反应也更迅速。政策的作用需要3-5个月才能传导到市场，因此像以前那样持续1-2年的下行周期很可能不会重演。 结论 比特币正处于一个所有复杂性都归结为一个字“钱”的阶段。当流动性不足时，所有风险资产都承受压力——无论技术结构多么美观。 反弹的节奏是存在的，但大趋势只会在全球流动性真正改善时发生变化。