MON 代币上市遇挫：公售进度迟缓，Gate 首日交易低开高走

11 月 25 日凌晨，MON 在 Gate 等交易所上演了一幕过山车行情。据 Gate 行情数据显示，MON 在今日凌晨一度冲高至 0.038 美元，随后大幅回落至 0.032 美元附近。

这一价格虽比公售价格 0.025 美元高出 20 %，却较日内高点下跌超过 20%，反映出市场在代币分配后的复杂情绪。

01 销售进度：公售进度未达预期

在代币上市交易前，Monad 进行的公开销售就已显露疲软迹象。这场自 11 月 18 日开始的公售，原定目标是筹集 1.875 亿美元，却只完成了约 78.4%。

销售活动提供了 75 亿枚 MON 代币，占总供应量的 7.5%，每个代币定价为 0.025 美元。

按此价格计算，Monad 的完全稀释估值（FDV）达到了 25 亿美元。

这一估值对于尚未证明其主网实际性能的项目来说，显得尤为突出。

公售进度缓慢与当前市场对高 FDV 项目的普遍怀疑情绪相吻合。尽管 Monad 在之前的融资轮中获得了 2.44 亿美元的资金，但零售投资者的反应相对冷淡。

02 代币分配：高度集中埋下隐患

MON 代币的经济模型显示，其分配结构可能导致未来面临较大的卖压。

总供应量 1000 亿枚 MON 代币中，团队部分占 27%，投资者部分占 19.7%，而社区和生态系统的奖励则占据了 40%。

更值得关注的是，团队和投资者代币均有锁定期安排。团队分配的代币有 1 年锁定期，随后在 3-4 年内逐步释放。

投资者代币也将 在 4 年内线性释放，这意味着未来几年市场将持续面临代币解锁带来的抛压。

当前仅有 38.5% 的代币（约 385 亿枚 MON）在启动时进入流通用于生态发展，而占总供应量 50.6% 的代币（包括团队、早期投资者和基金会国库分配）仍处于锁定状态。

这些锁定的代币要到 2026 年下半年才开始逐步释放，并持续至 2029 年。

03 市场表现：波动剧烈后劲不足

MON 代币于 11 月 24 日正式在包括 Gate 在内的多家交易所开始交易，交易启动后，MON 一度展现出强劲势头，从公售价格 0.025 美元最高上涨至 0.038 美元，涨幅超过 50%。

然而，这种强势并未持续太久。截至 11 月 25 日，MON 已从高点回落，维持在 0.032 美元附近交易，对应完全稀释估值约为 30.3 亿美元。

尽管如此，MON 当前价格仍较公售价格有 21.2% 的涨幅，表现优于许多同期上市的代币。

价格剧烈波动不仅体现在现货市场，根据 Gate 官方公告，MON 的盘前 OTC 交易已于 11 月 24 日 22：30（UTC+8）结束，随后在 11 月 25 日 01：00 至 03：00（UTC+8）正式完成交割。

04 竞争环境：高估值挑战市场耐心

Monad 作为一个高性能的 EVM 兼容 Layer 1 区块链，承诺实现 10,000 TPS 的交易速度和 0.4 秒的出块时间。

然而，这些技术承诺面临着激烈的市场竞争。Solana、Aptos 和 Sui 等其他高性能区块链已经建立了相当规模的生态系统和用户基础。

尽管 Monad 测试网每日处理超过 1500 万笔交易，展示了其高吞吐量潜力，但主网的实际表现仍有待验证。

完全稀释估值高达 30.3 亿美元，使 MON 面临着与已有生态系统的成熟 Layer 1 项目直接竞争的压力。

市场对高 FDV 项目的怀疑情绪日益增强，这也是 MON 公售进度不如预期的重要原因之一。

05 前景展望：生态发展至关重要

对于 Monad 和 MON 代币而言，短期价格波动可能只是漫长旅程中的一个小插曲。长期价值主要取决于主网上线后生态系统的健康发展。

幸运的是，Monad 在主网上线时就获得了多个主要加密应用的支持，包括 MetaMask、Phantom、Curve、Uniswap 等。

同时，USDC 和 USDT 两大稳定币也已接入 Monad 网络，为生态发展提供了必要的金融基础设施。

主网于 11 月 24 日上线后，Monad 能否吸引更多开发者和用户，构建繁荣的去中心化应用生态系统，将直接决定 MON 代币的长期价值。

未来展望

MON 代币的未来取决于 Monad 主网能否真正实现其承诺的 10,000 TPS 高性能，以及是否能吸引开发者构建繁荣的生态。

Gate 交易所上的价格图表不仅仅是数字的波动，更是市场对一项新技术从理想照进现实的价值重估。