BlackRock和Grayscale领导$903M 比特币ETF的撤退，机构投资者纷纷逃离风险

来源：黄色 原始标题：贝莱德和灰度引领$903M 比特币ETF的外逃，机构投资者纷纷逃离风险

原始链接： 美国的现货比特币交易所交易基金在11月20日记录了$903 百万的净流出，标志着自2024年1月产品推出以来单日的第二大外流，同时机构投资者在年末前因日益增加的宏观经济不确定性而转向风险厌恶的立场。

黑石集团的iShares比特币信托(IBIT)是全球最大的比特币ETF，仅在周四就损失了3.555亿美元，紧随其后的是灰度的GBTC，流出金额为1.9935亿美元。富达的FBTC基金流出了1.904亿美元，以及Bitwise、Ark和21Shares、VanEck和富兰克林邓普顿的赎回。大规模的流出与比特币从92,000美元以上跌至88,000美元以下的走势相吻合，在美国市场开盘时进一步扩大到85,400美元的损失。

以太坊现货ETF表现不佳，净流出$262 百万，连续第八天出现赎回，数据来源于SoSoValue。黑岩的ETHA占周四以太坊大部分赎回，随着机构对第二大加密货币的需求与比特币同步下降。

比特币和以太坊ETF的双重外流突显出在市场条件恶化的情况下，投资者重新评估风险敞口时加密资产的更广泛外逃。数据显示，美国现货比特币ETF在11月仅在净流出方面就损失了近$3 亿美元，使得这个月份可能成为自产品推出以来ETF流动的最糟糕月份。

机构获利了结的主导地位

出货量代表了对2024年大部分时间内持续入场的情绪的戏剧性变化，当时比特币ETF作为推动加密货币攀升至超过$126,000的新历史高点的主要因素。市场分析师将这种逆转归因于多个交汇的因素：机构持有者的获利了结、技术指标的恶化以及更广泛的宏观经济逆风。

"自本月初不断入场以来，情绪发生了巨大变化，"BTC Markets的加密货币分析师Rachael Lucas表示。“而且不仅仅是加密货币在流血。Nvidia的应收账款增加令股市感到恐慌，导致更广泛的风险厌恶潮流。当科技巨头动摇时，流动性在各个地方收紧，比特币也感受到这种压力。”

Przemysław Kral，欧洲加密货币交易所zondacrypto的首席执行官指出，显著的资金流出表明机构投资者正在确保在年底前获得利润。"机构投资者正在引领潮流，ETF的流出表明获利了结和风险厌恶的布局，"Kral表示。“波动性很高，宏观经济环境可能快速变化。”

11月20日的资金流出数字代表自2025年2月25日以来单日最大赎回，当时总统唐纳德·特朗普意外宣布新的贸易关税，引发了股市和加密货币市场的大规模抛售。此前的那一事件同样见证了投资者大规模逃离风险资产的戏剧性流出。

技术性和基本面的压力增加

周四的价格行动中，比特币在交易日内短暂突破$92,000，随后在美国股市开盘后迅速反转。该加密货币的跌幅扩大至$85,400，随后找到了一些稳定性，相较于日内高点跌幅超过7%。尽管IBIT ETF的价格在11月19日交易开始时略有上涨，但这一销售仍然发生，突显了衍生品流动与现货价格行动之间的脱节。

比特币 ETF 的外流发生在 11 月的总流出接近 $3 亿美元，威胁到超过 35.6 亿美元的水平，这一水平是 2 月份的流出，并且将 11 月确立为 ETF 流动性记录最差的月份。这一点尤其引人注目，因为 11 月历来是比特币最强劲的月份之一，根据历史数据，这种加密货币在该月的平均涨幅为 41.22%。

BlackRock的IBIT单独经历了持续的资金流出趋势，11月中旬连续五天的净赎回总额达14.3亿美元。在每周的层面上，该基金记录了连续四周的资金流出，总额为21.9亿美元，显著侵蚀了该主导ETF的管理资产。

整个加密货币市场跟随比特币下跌，CoinDesk 20 指数急剧下跌，同时主要代币的波动性增加。与加密货币相关的公司的股票反映出疲软，MicroStrategy 和 Coinbase 的股票下跌，而像 MARA Holdings 和 Riot Platforms 这样的矿业公司则出现超过 7% 的跌幅。

代币ETF显示出混合信号

尽管比特币和以太坊的ETF失去了资本，但新推出的山寨币产品提供了对比鲜明的叙述。索拉纳ETF周四录得2366万美元的净流入，而XRP ETF吸引了1.1815亿美元，这暗示着在寻求更清晰监管路径的替代加密货币敞口的机构投资者之间可能存在资本轮换。

该分歧暗示了不断发展的机构策略，一些分配者正在从比特币和以太坊的主导地位转向新兴的第1层协议和资产，这些资产受益于最近的监管清晰度。

Bitwise的BSOL是美国首个以现货形式交易的Solana ETF，自推出以来连续16天实现净流入，自10月28日以来累计净流入达到4.204亿美元。

长期持有者尽管出售仍在增持

尽管通过ETF车辆发生了机构外流，但链上数据表明市场动态的图景更加复杂。Kral观察到，大型比特币持有者继续以当前贬值的价格购买这种加密货币。"这是一种基础实力和对项目信心的迹象，即使价格在下跌，"他指出。

这种ETF流动与鲸鱼积累行为之间明显的差异表明市场参与者之间存在不同的时间范围和投资策略。虽然主要专注于短期收益和年终头寸的机构投资者一直在出售ETF，但长期持有者似乎将当前价格视为一个积累的机会。

“对于一些人来说，这可能是以我们最近看到的更低价格进入市场的机会，” Kral补充道。“因此，认识到风险是很重要的。波动性很高，宏观经济环境可能会迅速变化。”

加密货币交易所Luno在其市场前景中呼应了这一评估，指出ETF的流出表明大型投资者在年底之前锁定利润，显示出“风险厌恶”态度。该公司指出，尽管长期投资者可能有机会以更低的价格积累代币，但短期交易者在高波动性和不确定的宏观条件下面临着显著的市场恢复时机的挑战。

最终思考

加密货币的销售并非孤立发生。全球股票市场在本周经历了疲软，科技股特别受到影响，因为几家大型公司的指导意见令人失望。尽管Nvidia的季度报告显示出强劲的同比收入增长，但对应收账款的担忧惊吓了投资者，并引发了对风险资产的更广泛抛售。

标准普尔500指数、纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数的跌幅均超过1%，因为围绕美联储2025年利率政策轨迹的不确定性影响了市场情绪。美国中央银行已表示，将采取比市场预期更为谨慎的降息策略，从而使借贷成本维持在较高水平更长时间——这对像加密货币这样的投机资产构成障碍，因为它们在紧缩货币政策环境下往往表现不佳。

展望未来，市场参与者将关注稳定迹象或进一步恶化的迹象。持续的ETF资金流出、技术性跌破关键支撑位以及不利的宏观经济条件的结合表明，短期内阻力最小的路径可能仍然是向下，即使一些长期持有者将当前价格视为吸纳的吸引点。