从历史模式来看,加密市场的剧烈波动往往由高杠杆和流动性问题驱动。10月11日的暴跌也被描述为“史诗级”,全网爆仓额达191亿美元,爆仓人数超过160万,这进一步印证了去杠杆过程的严重性。这种规模的清算通常会导致市场泡沫被挤压,风险杠杆重新归零,从而为后续复苏奠定基础。



流动性是核心因素。有观点认为,这次暴跌可能不仅是因为杠杆过高,还涉及大型做市商主动撤离流动性,导致市场陷入深度真空。这与宏观环境相关,例如美国政府停摆和财政争议升级,影响了美元流动性,进而波及风险资产如比特币。

尽管市场短期内承受压力,但一些分析认为去杠杆过程有助于释放风险,为第四季度的走势创造条件。机构对后市存在分歧,例如Galaxy Digital下调目标价而摩根大通保持乐观,这反映了市场的不确定性,但整体上流动性状况将决定方向。
当前调整可能接近尾声,但市场仍需关注宏观流动性和结构性风险。
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