所以 @pendle_fi 发布了最新的每周更新，数字清晰地描绘了收益农业的未来走向。

tvl在9月份达到$13 亿后已稳定在52亿美元，显示出在更广泛的deFi轮动中表现出韧性，同时保持了用户对生态系统的真实信心。

本周的一大亮点是来自#90的新池上线，每个池都针对不同的收益策略：

> sENA (feb 5, 2026) 清洁访问ethena的合成美元收益，内置结构化风险管理。

> kHYPE/vkHYPE (年3月19日, 2026) 双重曝光于hyperliquid的永久生态系统, 提供18-22%固定收益, 并有$40m tvl支持。

> sthUSD ( 2026年1月15日 019283746656574839201 稳定收益农业，面向寻求低风险投资且希望获得稳定回报的用户，年化收益率为8-10%。

> lHYPE ) 2026年5月28日 ( 长期永续策略利用持续的资金利率机会.

更广泛的故事是覆盖：Pendle现在与超过50%的主要DeFi收益来源集成。用户可以将他们的收益策略集中在一个地方，而不是在碎片化的协议中追逐机会。

近期推出的杰出表现者展示了资本为何持续流入:

> kHYPE )年3月19日，2026( 18% 固定收益，)tvl，在felix上可循环以增强曝光。

> sthUSD $40m 2026年1月15日 ( 稳定的9%收益，与)每日交易量一致，提供可靠的流动性。

> vkHYPE 头寸与 kHYPE 互补，收益特征相似但风险特性不同。

当然，pt循环功能继续成为亮点。它允许用户利用结构性杠杆将收益扩大到30-40%，而无需承受链上借贷带来的通常清算压力。

@almanak AI 金库在这里自动再平衡 alUSD pts 以获得 25% 的奖金，而 @SolvProtocol BTC pts 在不抛售 sat 的情况下增加杠杆。最爱

在资金利率方面，@boros_fi 正在完善其围绕 "魔法灯" 和收益单位 $3m yus( 的教育推广。每个 yu 代表从永久资金利率中产生的收益，并每小时与像 hyperliquid 这样的平台结算。

策略很简单：当你预期资金费率会超过你锁定的固定年利率时，做多一个yu。随着资金波动性达到200%，在市场下跌期间产生10-20%的波动，boros跨越了)tvl也就不足为奇，因为用户对机制的信心越来越强。

小改进也取得了良好的效果，例如新的 pnl 卡片，让用户无需手动计算即可可视化头寸。这样的生活质量变化通常在日常使用中带来最大的差异。

pendle对elixir deusd事件的回应同样引人注目。他们发布了一项详细且技术上公平的赔偿计划，涵盖了$500m 在受影响的头寸。

以以太坊区块23740895作为快照，进行了精确的估值：

> pt/lps 以美元等值计算
> yts按贬值价格加上未认领的收益
> naked sy 全额支付

到目前为止，执行非常干净：

> merkle tree 声称可以减少燃气费用
> 所有资产类型的公正、透明的估值
> usdc 支付无赎回复杂性
> euler 和 morpho 集成以简化 lp 恢复

这种操作成熟度建立了真正的信任，人们记得当协议冷静而正确地导航困难情况时。

在竞争位置方面，数字是决定性的。Pendle 目前在所有时间交易量中占据 ~$75m ，累计收益结算为 $50B ，年初至今为止为 ~$70B ，固定收益 TVL 市场份额为 50-58%，在代币化子行业中超过 80% (。

这些变化也反映了更广泛的加密趋势。今年，链上固定收益增长了35-45%，用户越来越重视可预测的回报，而非高风险的投资。

pendle 已经找到了许多投资者一直在等待的平衡：去中心化金融的创新与传统金融的可靠性相结合。

基础设施终于成熟，能够支持大量资本，同时仍然赋能普通用户。

Pendle SZN.

通过 Pendle Print 传递的数据 #90，2025年11月17日

非财务建议