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#美停摆危机或将结束?
政府开门协议的落地,大概率将带动美股与加密市场出现强劲的短期反弹。 这一反弹并非基于基本面,而是纯粹的流动性修复驱动。政府重新获得预算,将立即启动大规模支出,包括支付积压的公务员工资、履行数十亿美元的联邦合同。TGA 将停止增长,并开始快速下降。这一过程相当于数千亿美元被释放到私人银行体系中,转化为银行准备金,有效缓解了隔夜拆借市场的紧张局势。SOFR 等隔夜利率有望回落,SRF 使用量将迅速下降,金融系统的“发烧”症状得到缓解。流动性敏感型资产如加密货币的超额收益。历史经验表明,当宏观流动性环境改善时,加密市场往往能获得超额收益。随着 TGA 余额下降,为市场提供的资金支撑,加密市场有望率先开启一轮由资金回流驱动的短期小牛市,完成一波上车区后的反弹。
虽然政府停摆的彻底解除仍需几日,但市场通常会提前定价。随着协议推进,可以期待流动性逆转带来的短期市场乐观情绪。