富国银行投资研究所策略师重申了对贵金属的积极展望，并维持2026年年末金价目标为每金衡盎司4,900-5,100美元，称亚洲需求具有韧性以及加息预期降温是关键支撑因素。根据该机构最新报告，黄金在8月第一周上涨超过7%，创下自1月以来最强劲的单周涨幅。此次反弹发生在一段艰难的五个月时期之后。在此期间，面对不断上升的美国实际收益率，黄金表现举步维艰，不过国际投资者和央行在2026年上半年始终持续买入。富国银行将近期动能归因于中东谈判取得进展的希望，以及投资者下调对美联储加息的预期。该机构指出，尽管全球黄金现货价格在2026年上半年下跌了5%，但按亚洲交易时段计算，金价上涨了13%，反映出在地缘政治不确定性以及中国等关键市场利率相对较低的背景下，区域需求强劲。
富国银行修订2026年和2027年金价目标
富国银行将年末金价目标调整为：2026年每金衡盎司4,900-5,100美元，2027年每金衡盎司5,400-5,600美元。策略师在最新报告中写道，黄金的上涨路径将并不平坦，因为美国货币政策逆风令国际需求面临挑战。尽管调整了预测，该机构仍维持对整个贵金属板块的有利展望。分析师承认，自2026年3月以来黄金一直表现艰难，因为美国实际收益率上升，以及通胀可能促使美联储加息的担忧，使黄金相对于计息资产的吸引力降低。
亚洲投资者推动2026年上半年黄金需求
富国银行指出，2026年上半年全球需求具有韧性，这是其持乐观态度的原因之一。分析师表示，在地缘政治和市场不确定性加剧、通胀风险上升，以及中国等部分关键市场利率相对较低的背景下，国际投资者尤其看好黄金。报告称，亚洲投资者持续买入黄金，按亚洲交易时段计算，黄金上涨了13%。该机构表示，这些地缘政治和市场不确定性进一步巩固了黄金的作用，并支持央行在第二季度恢复购金。策略师指出，ETF资金流也有所改善，资金流出趋于稳定，甚至开始反转并回升。
Samana评估黄金回调20%后的风险回报状况
富国银行全球股票和实物资产策略主管Sameer Samana近日在接受Kitco News采访时表示，黄金已经到了下行风险日益受限、而长期上行空间仍然具有吸引力的阶段。Samana表示，自高点以来，风险回报状况已经发生了相当大的变化，并指出黄金从1月创下的历史高点回调超过20%后，投资者应将注意力从短期波动上移开。他补充说，如果联邦基金期货市场计入了两到三次加息，那么金价也就计入了两到三次加息。Samana表示，无论油价是否维持高位，或美联储是否进一步加息，大部分此类风险都已经反映在金价中。
技术面展望显示下行风险可能达到3,500美元
Samana承认，技术面尚未改善，并警告投资者不要假定此次回调已经完全结束。他表示，短期内金价可能面临下行至3,500美元的风险。Samana还指出，4,500美元至4,900美元之间可能出现技术阻力，因为在高点附近买入的投资者可能会寻求退出亏损头寸。他强调，投资者不应忽视更大的宏观经济周期，并表示当尘埃落定后，更高的油价和更高的利率将拖慢经济，随后央行和财政当局将重新介入，采取一贯的应对措施。
经济下行期间黄金为投资组合提供多元化
Samana指出，从历史上看，黄金在经济下行期间表现相对良好。他回顾近期衰退时期和激进货币紧缩时期后指出，与许多其他资产类别相比，黄金的跌幅通常较为有限。即使在2020年衰退期间以及美联储2018年的紧缩周期中，黄金的回撤幅度也约为15%，而2008年金融危机期间的跌幅则接近34%。Samana表示，黄金持续数年的熊市通常会逐步展开，而不是以突然暴跌的方式出现。他补充说，由于黄金已经较高点回调近30%，大部分潜在损失已经被消化。Samana表示，黄金仍能提供有价值的多元化作用，因为当传统资产表现不佳时，黄金往往表现良好；他指出，当股票和债券都表现不佳时，黄金很有可能会表现良好。
常见问题
富国银行对2026年年末金价的目标是多少？
富国银行投资研究所策略师在最新报告中将2026年年末金价目标设定为每金衡盎司4,900-5,100美元。该机构还将2027年年末目标设定为每金衡盎司5,400-5,600美元，尽管面临美国货币政策逆风，仍维持对贵金属板块的有利展望。
2026年上半年黄金在亚洲交易时段的表现如何？
根据富国银行的分析，按亚洲交易时段计算，黄金在2026年上半年上涨了13%。相比之下，全球黄金现货价格同期下跌了5%，反映出在地缘政治不确定性以及中国等关键市场利率相对较低的背景下，亚洲投资者持续买入。
Sameer Samana认为金价面临多大的下行风险？
富国银行全球股票和实物资产策略主管Sameer Samana在近日接受采访时表示，短期内黄金可能面临下行至3,500美元的风险。他还指出，4,500美元至4,900美元之间可能出现技术阻力，因为在高点附近买入的投资者可能会寻求退出亏损头寸。
