主动、积极管理的加密货币交易所交易产品正成为机构投资的新前沿，随着市场超越被动价格追踪基金。作为该领域的领先发行商，21shares认为，由于资产类别的初创阶段，使其特别适合进行组合层面的管理。
在一次独家访谈中，21shares总裁Duncan Moir概述了一种结合对个别资产的底层研究与定量和自主的自上而下风险控制的策略，以引导投资组合。他表示，公司一直在扩大其投资组合管理和交易团队，以支持更复杂的产品，这反映出加密货币ETF领域向主动策略转变的更广泛趋势。
我们不得不招聘并组建拥有不同交易和投资组合管理专业知识的团队，但现在我们拥有一支坚实的团队，我们相信能够推出强有力的主动管理产品。
行业数据显示，这一趋势得到了强调：根据Morningstar和高盛资产管理公司整理的数据，到2025年底，全球主动交易所交易产品的资产规模接近1.8万亿美元。
Moir还提到FalconX的战略作用，该公司在10月收购了21shares，作为产品开发的助推器，尤其是在公司追求更复杂的产品时。
区域对加密货币ETF和ETP的需求仍然不均。在美国，投资者兴趣仍偏向最大市值的加密资产，而在欧洲，机构对新兴资产和基础层代币之外的应用层表现出兴趣。这种差异反映出欧洲成熟的投资者基础，已持有比特币和以太坊，并希望通过收益导向或主题驱动的产品扩大加密资产配置。
在这种环境下，21shares推出了在欧洲上市的与Strategy偏好股票（STRC）相关联的ETP，提供以比特币为核心的资本策略，具有高收益特性。该产品在各地区引起了强烈的早期兴趣，投资者通过传统经纪商寻求简便的收益暴露。
加密货币ETF超越被动暴露
随着加密货币ETF市场的成熟，发行商正逐步超越简单的价格追踪，出现更多复杂结构，遍布美国和欧洲。
一个逐渐受到关注的领域是质押（staking），这是一种通过锁定加密资产以帮助保障区块链网络，从而赚取收益的方式。今年十月，Grayscale在其ETF中引入了质押，使其以太坊基金成为首批在美国上市的现货加密ETF之一，提供质押奖励，同时将此功能扩展到其Solana信托待批准的ETF中。
今年三月，资产管理公司BlackRock推出了一款在纳斯达克上市的以太坊产品，结合了质押，融合了现货以太坊暴露与收益生成。该基金首日交易量达1550万美元。
随着新型交易所交易产品的推出，Moir表示，21shares会根据三个因素评估潜在的发行：内部研究、客户需求和更广泛的市场趋势，其研究团队会提前识别机会，机构反馈则帮助判断兴趣。这一三重评估有助于决定是推出单一资产的利基产品，还是更广泛的主题性产品，以满足信念和需求。
实践中的一个例子是21shares的比特币与黄金ETF。该产品在伦敦跨市上市，已运营数年，Moir指出，它在欧洲ETF中提供了最强的风险调整回报之一，彰显了在旗舰加密货币和传统价值存储之间实现平衡暴露的吸引力。
从投资组合角度来看，“这完全合理”，他补充说，结合比特币和黄金具有多元化的优势。
加密货币ETF和投资者的未来
不断演变的市场格局预示着投资者可以期待更细致的结构，包括嵌入传统经纪渠道的收益和质押奖励。FalconX的合作加快了产品开发，为支持更广泛策略提供了更深的执行能力和流动性。随着欧洲机构加深加密资产配置，美国发行商探索分层收益和应用层暴露，市场可能会迎来一系列结合传统金融渠道与加密独特收益和风险特征的产品发布。
展望未来，讨论的焦点在于监管机构如何塑造质押类产品的准入，主要资产和下一代资产何时获得市场广泛认可，以及发行商如何在风险控制与收益导向策略需求之间取得平衡。对投资者而言，关键关注点在于新产品是否能在周期中提供清晰、可重复的表现，以及跨境上市和合作（如21shares与FalconX的整合）如何影响流动性、定价和透明度，推动加密ETF生态系统的发展。
读者应关注主要市场的监管明确性和机构采纳的速度，随着21shares及同行不断推出更复杂、以收益为导向的产品，旨在将加密暴露转变为可扩展、传统渠道可及的投资策略。
本文最初发表在Crypto Breaking News的《主动策略有望推动加密ETF的下一阶段》——您的加密新闻、比特币新闻和区块链更新的可信来源。
