金价在缓解的地缘政治紧张局势中出现剧烈回调，掩盖了更深层次的宏观叙事——持续的通胀风险、财政扩张和历史模式推动市场预期金价将迎来强劲的长期反弹，正如彼得·希夫所指出的。
市场对黄金的压力日益与对持续通胀和财政扩张的预期相关联，正如经济学家兼黄金倡导者彼得·希夫在3月23日通过X平台的帖子中所阐述的。他的分析指出，战争引发的财政赤字和货币应对措施是塑造长期价格走势的关键力量。
黄金在近期交易中的下跌反映出从历史高点的剧烈反转，尽管地缘政治紧张局势持续，投资者减少了对黄金的持仓，周一的跌幅加速。从1月底每盎司约5608美元的历史高点回落至约4429美元，累计下跌约1179美元，约21%的修正幅度，而在周一交易中价格下滑1.3%，曾短暂跌至4100美元附近。
此次抛售在特朗普总统发布社交媒体公告，宣布暂停对伊朗能源基础设施的军事打击五天后加剧，理由是谈判取得进展，这也消除了支撑黄金的战争溢价。希夫评论道：
“在2008年全球金融危机（GFC）的早期几个月，黄金暴跌32%，约占其之前牛市涨幅的40%。黄金触底后，在接下来的三年里上涨了178%。今天黄金几乎达到4100美元，下跌27%，约占自2000美元以来涨幅的40%。从那个低点起，178%的涨幅使黄金达到11400美元。”
近期市场表现为黄金价格带来了短期压力，尽管长期看多的论点依然存在。在伊朗战争期间，投资者资金从黄金流出，质疑其避险角色，而价格的下跌也对矿业股产生了影响，这些股票通常会放大价格波动。金价的下跌降低了生产商的收入预期，同时能源成本上升增加了运营支出，压缩了整个行业的利润空间。
历史对比为他的宏观观点提供了支撑，将过去的市场周期作为解读当前波动的视角。经济学家将剧烈回调视为长期上涨中的暂时阶段，尤其是在金融压力和政策干预影响下的时期。通过类比2008年危机，希夫强调，类似规模的下跌曾预示着与宏观经济不稳定相关的持续反弹。
财政恶化和经济压力的扩大也是他观点的另一支柱，超越了战时的直接成本。“如果战争很快结束，那对黄金来说是负面因素。但这不足以抵消所有积极因素。而且，政府仍会支付补充武器和重建的费用。因此，赤字会更大，通胀也会更高，比战争未发生时还要严重，”希夫表示，并补充道：
“如果你在战争前对黄金持看涨态度，现在应该更看涨。战争意味着美国预算赤字飙升，食品和能源价格飙升，经济衰退，失业率上升，股市、债市和房地产价格崩溃，恐怖主义增加，以及金融危机。”
货币政策预期和消费者行为也被纳入他对通胀动态的评估。希夫将油价上涨与可支配支出减少联系起来，认为这种转变是经济收缩的催化剂，而非直接的通胀因素。他认为，衰退条件将促使降息和货币扩张的重启，从而随着实际收益率的下降，逐步强化通胀预期，并增强黄金的吸引力。
投资者风险偏好改善，减少了对战争的担忧，消除了黄金的地缘政治溢价。
他预期黄金将因通胀、赤字和货币扩张而大幅上涨。
价格下跌压缩利润空间，收入减少，而能源成本仍然高企。
赤字增加、通胀压力和潜在的降息可能会提升黄金需求。
