为什么这位分析师建议现在抛售美国股票并大量买入黄金矿业股

黄金刚刚遭遇重挫。今日，黄金价格跌破每盎司4300美元，延续了大幅修正，抹去了其2026年的大部分涨幅。白银紧随其后，盘中下跌了另外5%。对于大多数散户投资者来说，头条新闻都在喊“卖出”。

拥有丰富商品周期研究经验的金融分析师Kevin C. Smith持不同看法。在一条详细的推文中，他认为近期黄金矿业股的调整是一个买入良机，并大胆建议：卖出标普500指数基金，转而买入黄金矿业股。

Smith发布了一张来自Crescat Capital的图表，显示1973年赎罪日战争及随后的阿拉伯石油禁运期间的情况。他认为，与今天的情况非常相似，难以忽视。

1973年10月战争爆发时，油价在1974年初飙升了287%。同期，标普500指数从峰值到谷底下跌了43.6%，而黄金矿业股则大幅上涨。在同一时期，XAU黄金矿业指数上涨了165.8%，而标普500下跌了31%。战争开始一年后，黄金股仍然上涨了87%，而标普500则处于低点。

来源：X/@crescatkevin

Smith的观点很简单：通胀冲击，尤其是来自油价的冲击，可能引发传统股票与硬资产之间的剧烈背离。1973年，通胀恐慌促使资金从高估的美国大型股流出，转向黄金和黄金矿业股。

当前局势：油价飙升遇上高估股

Smith指出了近期的事件。自2月28日以色列和美国对伊朗展开一系列导弹袭击以来，西德克萨斯中质油期货价格上涨了46.7%。这是一场能源价格的快速冲击，让人联想到1970年代。

然而，他注意到CNBC周四的头条：“黄金和白银抛售加速，通胀担忧席卷全球市场。”对Smith来说，这听起来像是自相矛盾。通常，新的通胀担忧（尤其是油价冲击）应当对黄金和矿业股构成利好，但实际上，两者都在抛售。

他的解读是：这次抛售是一次震仓，而非反转。考虑到美国大型股仍以高估值交易，资金有可能从股市流出，转向矿业股，就像上世纪70年代那样。

Smith的观点并不含糊。他认为，黄金矿业股的近期修正提供了一个及时的买入机会。他建议卖出标普500指数基金，将资金转投黄金矿业股，押注即将到来的背离。

他的论点基于两个支柱。第一，油价引发的通胀冲击，压制企业盈利和整体股市估值。第二，历史经验表明，在这种环境下，黄金矿业股的表现远超大盘。

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