日本央行维持利率不变！比特币稳守 9 万，加密市场 23 亿选择权到期

日本银行 1 月 23 日以 8 比 1 的投票结果维持利率在 0.75% 不变，通胀已连续四个月下降。但央行暗示今年可能会进一步加息。比特币稳定在 89,800 美元，避免了抛售，今日有 23 亿美元的比特币和以太坊期权到期。日本 40 年期国债收益率降至 3.939%，日元走强至 158.54。

日本央行维持 0.75% 利率符合预期

日本央行 1 月 23 日以 8 比 1 的投票结果维持利率不变，仍为 0.75%，与经济学家的预期一致，加密货币市场对此做出反应。彭博社报道，在下个月提前举行大选前，日本央行将借贷成本维持在 30 年来最高水平。周五，日本央行维持基准利率不变，加密货币市场呈现稳定迹象。

这一决策在市场预料之中，但其背后的考量值得深入分析。日本央行自 2024 年结束负利率政策以来，已多次小幅升息，将利率从 -0.1% 提升至当前的 0.75%。这是日本货币政策的历史性转折，标志着超宽松时代的结束。然而，0.75% 的利率水平在全球范围内仍然极低，美联储的联邦基金利率目前在 5.25%-5.50% 区间，欧洲央行的利率也在 4% 以上。

8 比 1 的投票结果显示日本央行内部对当前政策路径有高度共识。唯一的反对票可能来自认为应该继续升息的鹰派成员，但绝大多数委员认为维持当前利率是平衡经济增长和通胀控制的最佳选择。这种政策稳定性对金融市场至关重要，因为突如其来的政策转向往往会引发剧烈波动。

同时，董事会将 2026 财年 GDP 增长预期从 0.7% 上调至 1%，理由是近期达成的贸易协议和大规模刺激计划提供了支撑。GDP 预期的上调显示日本央行对经济前景较为乐观，这为其维持当前利率水平提供了理由。若经济增长加速，通胀压力可能自然缓解，无需通过激进升息来抑制需求。

然而，日本央行维持了其鹰派的通胀预期，并表示今年可能会进一步升息。这一表态为市场提供了前瞻指引，暗示虽然本次会议按兵不动，但未来的升息路径并未关闭。这种“暂时维持但保留升息选项”的立场，使得市场对日本央行的政策路径仍存在不确定性。

通胀连续四个月下降，日元微幅走强

（来源：CNBC）

此外，由于政府补贴，通胀率四个月来首次回落。这是日本央行决定维持利率不变的最重要依据。通胀率的下降意味着激进升息的紧迫性降低，日本央行可以采取更为谨慎和渐进的货币政策路径。政府补贴在抑制通胀方面发挥了重要作用，特别是在能源和食品价格方面。

截至发稿时，日元兑美元小幅走强至 158.54，此前日元今年已持续走弱。日元的走弱是 2025 年全球外汇市场的主要主题之一，主要由日美利差扩大驱动。当美联储维持高利率而日本央行利率极低时，套利交易者借入低息日元并投资于高收益美元资产，这种资金流动持续压低日元。

日元的微幅走强暗示市场对日本央行未来升息的预期略有上升。虽然本次会议维持利率不变，但鹰派的通胀预期和“可能进一步升息”的表态，使得部分交易者开始调整仓位，减少日元空头敞口。若日本央行在未来数月内真的升息，日美利差将缩小，这可能引发日元套利交易的大规模平仓，进而对全球风险资产包括加密货币产生显著影响。

由于日本央行维持利率不变且通胀降温，日本长期公债殖利率下降。日本 40 年期公债殖利率下降 0.055%，至 3.939%。债券殖利率的下降反映了市场对日本央行激进升息预期的降温，当升息预期降低时，长期债券的吸引力上升，需求增加导致殖利率下降。

比特币稳守 9 万美元避免剧烈抛售

由于日本央行决定维持基准利率不变，加密货币市场趋于稳定，这为包括比特币在内的全球风险资产带来了一定的缓解。此前，美国公布 10 月和 11 月的个人消费支出（PCE）通胀数据，显示通胀压力仍居高不下，导致加密货币价格下跌。

比特币和主要山寨币价格走势不一，避免了日本央行通胀预期鹰派转向和日元对美元小幅走强而可能出现的剧烈抛售。截至发稿时，比特币价格在 89,800 美元附近波动。24 小时最低价和最高价分别为 88,438 美元和 90,220 美元。此外，由于交易员对今天稍晚即将到期的加密货币期权做出反应，过去 24 小时内交易量暴跌近 35%。

比特币价格逼近 9 万美元，黄金价格上涨，市场情绪喜忧参半。9 万美元是重要的心理关口和技术支撑位，若能守住这个水平，比特币的多头结构将保持完整。相反，若跌破 9 万美元，可能引发技术性抛售，测试更低的支撑位如 85,000 美元甚至 80,000 美元。

交易量暴跌近 35% 反映了市场的观望情绪。在重大宏观事件（如日本央行决议）和市场事件（如大额期权到期）之前，专业交易者往往会减少仓位或暂停交易，等待不确定性消除后再做决策。这种谨慎态度虽然降低了市场活跃度，但也减少了剧烈波动的风险。

23 亿美元加密期权到期引发波动

由于今日有价值 23 亿美元的比特币和以太坊期权到期，加密货币市场可能仍将波动。CoinGlass 数据显示，衍生品市场出现抛售。过去 24 小时内，比特币期货未平仓合约总额下降近 1.50%，至 594.3 亿美元。

期权到期日通常是加密市场波动加剧的时间点。23 亿美元的名义价值意味着大量仓位需要在到期日之前平仓或展期，这种集中的交易活动可能对现货价格产生显著影响。此外，期权到期前，做市商需要调整对冲仓位，这种机械性的买卖也会增加市场波动。

未平仓合约下降 1.50% 至 594.3 亿美元，反映了市场杠杆率的降低。这可以从两个角度解读：负面角度看，这意味着市场参与度下降，投资者信心不足；正面角度看，杠杆率降低减少了连锁清算的风险，使市场在面对波动时更加稳定。

美国个人消费支出（PCE）通胀率依然高企，这是加密市场面临的另一大风险因素。PCE 是美联储最关注的通胀指标，若 PCE 持续高企，可能推迟美联储的降息时间表，甚至引发重新升息的讨论。这种宏观不确定性将继续压制风险资产包括加密货币的表现。