Gate DeFi日报 (10月22日)：以太坊Fusaka升级进入最终测试；Jupiter上线预测市场

10 月 22 日，DeFi 市场在黄金暴跌后短线反弹未能持续，导致全网 TVL 跌破 1500 亿美元至 1498.85 亿美元，24 小时下降 2.12%；DEX 24 小时交易量约 182.52 亿美元。链上看，以太坊 Fusaka 升级进入最终测试网阶段成为技术面焦点；Jito 宣布将把 100% 网络收入用于回购 JTO（此前已执行约 250 万美元回购），显示链上项目在收入回购方面动作加快。Uniswap、Hyperliquid 与 Jupiter 等在协议费用榜中仍保持活跃，市场短期震荡、结构性分化继续显现。

DeFi 市场概览

（来源：DeFiLlama）

全网 DeFi TVL：今日（10 月 22 日），加密市场在黄金暴跌后迎来一波反弹，BTC 一度涨至 11.4 万美元。不过这一趋势未能延续，截至发稿 BTC 回调至 10.8 万美元附近，ETH 徘徊于 3850 美元附近；全网 DeFi TVL 跌破 1500 亿美元关口，当前为 1498.85 亿美元，24H 下降 2.12%。

DEX 24 小时交易量：约 182.52 亿美元，周环比下降 28.79%；排名前三分别是：Uniswap（54.67 亿美元）、PancakeSwap（25.98 亿美元）、HumidiFi（11.57 亿美元）。

热门协议与链上表现

以 TVL 计算，排名前十的 DeFi 协议数据如下：

（来源：DeFiLlama）

其中，排名靠前的协议数据表现分别为：

Aave：TVL 约 381.61 亿美元，24 小时跌幅 2.2%；

Lido：TVL 约 328.14 亿美元，24 小时跌幅 0.52%；

EigenLayer：TVL 约 162.71 亿美元，24 小时跌幅 0.68%；

Ethena：TVL 约 113.8 亿美元，24 小时跌幅 3.26%；

Spark：TVL 约 100.22 亿美元，24 小时涨幅 9.19%；

Sky：TVL 约 67.5 亿美元，24 小时涨幅 10.09%。

此外，过去 24 小时协议费用排名前十的项目如下：

（来源：DeFiLlama）

其中，Uniswap 过去 24 小时协议费用达 790 万美元，仅次于 Tether（2318 万美元）和 Circle（794 万美元），排名第三；Hyperliquid 过去 24 小时协议费用达 542 万美元，排名第四；Jupiter 以 355 万美元排名第五。

项目要闻梳理

1、1inch 宣布集成 Flowdesk，为法国兴业银行发行的 EURCV 和 USDCV 稳定币提供流动性解析服务。EURCV 和 USDCV 的流动性将由 Flowdesk 提供，Flowdesk 是一家在法国金融市场管理局（负责监管金融市场和保护投资者的公共机构）注册的流动性提供商。Flowdesk 已加入 1inch 解析器网络，将处理 EURCV 和 USDCV 的订单，并作为解析器提供流动性和订单处理服务。

2、Jito 官方宣布，100% 的 Jito 网络收入将用于持续回购 JTO 代币，8 月至目前已执行了 250 万美元的回购。自 JIP-24 通过以来，100% 的 Block Engine 费用以及未来的 BAM 费用将流入 DAO 国库。即日起 100% DAO 生成的收入将用于持续回购 JTO 代币，每月回购金额将匹配前一个月的收入生成量，并无限期持续（需 DAO 批准）。

此前 9 月 4 日，Jito 基金会宣布完成首轮 100 万美元 JTO 回购及未来计划：在十天内分四次完成了价值 100 万美元的 JTO 回购。今日为首次明确网络收入回购比例为 100%。

3、ETHShanghai 2025 黑客松主赛道的获奖名单已正式揭晓：

一等奖： Yeild Market（DeFi x Infra 赛道），奖金 2000 美元。

二等奖：分别由 VRF using EIP 2537（Chain for Good 赛道）和 Wandfi（DeFi x Infra 赛道）获得，奖金各为 1500 美元。

三等奖：分别由 Ponymarket（DeFi x Infra 赛道）和 Foxhole（AI × ETH 赛道）获得，奖金各 1000 美元。

4、跨链聚合 DeFi 平台 Infinex 宣布链上卡牌交易游戏 Bullrun 即将暂停，第 403 轮将是目前的最后一轮每日轮次。Infinex 将最终确定 Bulls 的分配方式，以确保真正的玩家获得奖励，而不是机器人。

Bulls 将能够在即将推出的「宝箱」活动中兑换奖励，详情即将公布。Bullrun 卡牌游戏也将在暂停后回归，并带来新游戏模式和奖励。

5、Solana 生态 DEX Jupiter 宣布上线预测市场「Jupiter Prediction Market」测试版，由 Kalshi 提供流动性支持。

6、据多位社区用户反馈，Monad 生态流动性质押协议 aPriori 疑似已通过 Tokentable 注册空投申领相关的子域名。

7、以太坊正在进入定于 12 月 3 日的 Fusaka 升级前的最终测试网阶段，此次升级引入了约 1678 万单位的单笔交易 Gas 上限，以提高区块效率并为网络的并行执行做准备，现已在 Holesky 和 Sepolia 测试网上激活。Gas 上限限制了单笔交易可使用的处理能力，确保没有一笔交易能独占整个区块，从而使网络能够更均衡地处理活动。

Fusaka 升级的下一阶段计划于 10 月 28 日在 Hoodi 测试网上部署，预计主网将于 2025 年 12 月上线。Fusaka 升级（EIP-7825）是以太坊路线图的重要组成部分，继 2024 年 3 月的 Dencun 升级和 2025 年 5 月 6 日的 Pectra 升级之后。该升级引入了以下几项变化：将以太坊的默认区块 Gas 限制提高到 6000 万，设定单笔交易燃气上限为 1677 万（EIP-7825），并推出了 PeerDAS——此次升级的核心功能。PeerDAS（Peer Data Availability Sampling，点对点数据可用性采样）允许以太坊节点仅存储第二层「数据块」的少量随机部分，而非整个数据集。这种方法在保持网络安全的同时，降低了硬件需求，并为第二层网络实现更便宜、更高吞吐量的扩展。

8、Base 生态 DEX 协议 Aerodrome 公告，即将推出代币发行平台 Aero Launch，提供简易模式下的流动性池创建，100% 的交易费用归流动性提供者，以及流动性池锁定和无许可代币发行功能。

9、Perp DEX 协议 Ethereal 宣布正式上线主网 Alpha 版本，将支持以 USDe 作为保证金进行杠杆交易。随着主网上线，Season 1 的 Epoch 1 阶段也将结束，但直到 UTC 时间 10 月 29 日 23:59，eUSDe 持有者将继续接收 Ethereal 积分。从 Epoch 2 开始，积分分配将按周进行。

10、Arthur Hayes 在社交媒体发文表示，HYPE 面临估值倍数压缩风险。年度收入几乎已回到历史最高点，但币价却低得多。在竞争日益激烈的永续合约去中心化交易平台（Perp DEX）环境下，投机者不愿意为未来不确定的收入支付过高溢价。

各大生态龙头 DeFi 项目一览

以太坊DEX 24 小时交易量位居首位，约 47.48 亿美元，其中排名前三的项目分别是：

Uniswap（31.5 亿美元）、Fluid（6.95 亿美元）、Curve Finance（4.1245 亿美元）；

Solana DEX 24 小时交易量位居首位，约 44.18 亿美元，其中排名前三的项目分别是：

Meteora（11.6 亿美元）、HumidiFi（9.0862 亿美元）、Orca（6.7998 亿美元）；

BNB Chain DEX 24 小时交易量排名第三，约 30.02 亿美元，周环比下降 40.21%；其中排名前三的项目分别是：

PancakeSwap（20.73 亿美元）、Uniswap（7.5909 亿美元）、four.meme（1.1735 亿美元）。

Gate DeFi 板块代币行情数据

根据 Gate 行情页面数据，DeFi 板块排名前十的代币价格表现如下：

（来源：Gate DeFi 板块行情）

10 月 22 日截至发稿，加密货币市场在短暂反弹后再度下跌，DeFi 板块代币跌多涨少，具体而言：

UNI 暂报 6.15 美元，24 小时涨幅 0.21%；

AAVE 暂报 216.75 美元，24 小时跌幅 1.44%；

WLFI 暂报 0.1238 美元，24 小时跌幅 2.2%；

MORPHO 暂报 1.82 美元，24 小时跌幅 2.91%；

INJ 暂报 8.25 美元，24 小时跌幅 1.05%；

MYX 暂报 2.75 美元，24 小时跌幅 4.1%；

CRV 暂报 0.5216 美元，24 小时跌幅 1.58%；

SYRUP 暂报 0.3467 美元，24 小时跌幅 0.85%；

FF 暂报 0.1487 美元，24 小时涨幅 8.17%。

市场趋势解读

10 月 22 日，DeFi 市场在宏观波动与主流币回调双重作用下，出现明显降温迹象。根据 DeFiLlama 数据，全网 DeFi TVL 报 1498.85 亿美元，24 小时下降 2.12%，为近一个月首次跌破 1500 亿美元关口。主流协议普遍下行，Aave 与 Lido 分别下跌 2.2% 与 0.52%，EigenLayer 下降 0.68%，显示资金短期避险情绪增强。

值得关注的是，Spark 与 Sky 两大协议逆势上涨，24 小时涨幅分别为 9.19% 与 10.09%，显示部分中型协议仍具结构性资金流入。分析认为，这类协议通常具备创新型收益模型或较高的流动性激励，短期内对投机资金吸引力更强。

在交易层面，DEX 市场整体交易量明显下降，24 小时交易额为 182.52 亿美元，周环比下降 28.79%。Uniswap 仍以 54.67 亿美元领跑，但 PancakeSwap 与 Solana 生态的 HumidiFi 分别以 25.98 亿美元和 11.57 亿美元紧随其后。Solana DEX 生态交易额保持高位（44.18 亿美元），其中 Meteora 与 Orca 活跃度较高，表明 Solana 生态的交易动能相对稳健。

DeFi 板块代币整体延续弱势。UNI 微涨 0.21%，AAVE 下跌 1.44%，WLFI 与 MORPHO 分别下跌 2.2% 与 2.91%，显示蓝筹类代币受宏观波动冲击明显。相较之下，FF 涨幅达 8.17%，成为少数逆势上行的项目，或与短线交易热度及链上事件驱动相关。

综合来看，市场正处于主流回调、创新抗跌的阶段：尽管整体资金面趋紧，但链上生态创新事件频发（如法兴银行子公司稳定币上链、以太坊升级推进），为市场提供中期支撑。

分析师观点

分析师认为，当前 DeFi 市场的调整属于健康性回调，并未出现系统性资金撤离。核心观点包括：

宏观影响因素主导短期波动：黄金与美债价格的快速波动引发资金短线避险，导致 DeFi 板块承压，但主流项目的 TVL 回撤幅度仍在可控区间内。

传统金融力量加速渗透 DeFi：1inch 宣布集成 Flowdesk，为法国兴业银行发行的 EURCV 和 USDCV 稳定币提供流动性解析服务，被认为是“合规稳定币上链交易”的标志性事件。分析师指出，这一合作可能成为未来 TradFi（传统金融）与 DeFi 融合的样板，为稳定币市场带来长期利好。

以太坊升级带来结构性利多：Fusaka 升级的测试网推进，标志着以太坊即将迎来并行执行与 Gas 上限优化的新阶段。机构分析认为，这将显著提升网络吞吐量与数据可用性，为 Layer 2 生态与再质押协议释放新增长空间。

市场结构性分化明显：当前资金正从高波动性协议转向具稳定收益或真实收入来源的项目，如 Spark、Ethena 与 THENA 等；Solana 与 Base 生态交易类协议表现相对坚挺，显示资金对新兴链的兴趣仍在增长。

总体来看，短期市场仍处于震荡整理区间，但传统金融入场与技术升级的叠加效应，可能成为推动 DeFi 市场下一阶段反弹的关键驱动力。

结语

DeFi 市场在 10 月 22 日经历了资金回撤与创新并存的阶段性调整。虽然 TVL 跌破 1500 亿美元心理关口，但传统金融加速上链、以太坊升级临近，使得市场长期结构性利好信号逐步积聚。对于中长期投资者而言，这一阶段的调整或是新一轮 DeFi 周期的蓄势期。