我最近注意到黃金正處於一個前所未見的特殊狀態。
目前價格約在每盎司4,400-4,500美元之間,曾在一月達到5,595美元——僅2025年就飆升了68%,是自七十年代以來最強的漲幅。
事實上,現在市場不再質疑黃金是否會下跌,而是實際上會漲到多高。
推動這一漲勢的動力並非偶然。
央行正以創紀錄的速度購買——連續三年每年超過1000噸。
中國、波蘭、印度和土耳其系統性地減少美元儲備,並用黃金取代。
約95%的受調查央行計劃在2026年增加黃金儲備。
這不是短暫的行動——而是一個長期的結構性趨勢。
此外,明顯的趨勢是遠離美元的依賴。
美元作為制裁武器的使用加速了這一趨勢。
現在,大型機構將美元視為政治風險的載體,而黃金仍然是真正的避險資產。
高盛(Goldman Sachs)基於這一趨勢持續的預期,建構其看漲預測。
聯邦儲備局預計在2026年將利率降低兩次。
當利率下降,持有不付息的黃金的機會成本也降低。
如果實際收益率轉為負,歷史上黃金表現優異。
地緣政治的不確定性仍然是因素——持續的衝突和貿易緊張局勢維持著對避險資產的強勁需求。
在供應方面,金礦的年增長率僅為1-2%。
這意味著巨大的需求無法僅靠供應來滿足。
那麼,2026年主要銀行預期會怎樣?
摩根大通(JPMorgan)目標價為6,300美元,截止到1
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