但之前小作文的400亿tbill回购落地，又是個好消息….

同樣的6億美金淨拋壓，上一次讓BTC暴跌7000點，這一周卻逆勢上行——誰在被動瘋狂接盤？
最近一直在觀察現貨市場牛背離的情況。
一周來，現貨市場上承受了6億的淨拋壓（全網現貨CVD 主動淨賣6億）
但是價格表現得很堅韌.. 雖然不斷出現逆轉，但整體仍呈上升趨勢
從這點來看，依舊是市場上有大量被動接盤入場的狀態.. （圖1）
相比之下，沒有被動接盤的狀態（圖2） 11月30日到12月1日，市場同樣是承受6個億的淨拋壓.. 價格下跌7000點...
很明顯，最近一周以來，有了新的入場資金.. 周一MSTR公布的9億融資，1萬枚BTC的買入就是一個例子...
看了最近MSTR的股價走勢和繼續牛背離的態勢，我認為MSTR本周應該也在持續買入，以下是背後的推理邏輯：
1 昨天BTC利好刺激下反彈，MSTR股價飆升，但是反彈上去之後，立刻下行，從反彈頂部下來的跌幅甚至超過BTC..
說明MSTR有賣壓，疑似他們在繼續以ATM模式賣股融資.. 同時融資後買入BTC，產生BTC的被動接盤..
下周一可以觀察他們公布的購買數據驗證，看看是否是這樣
2 為什麼MSTR要在這個時候大舉買入？ 今天還有一個消息，他們希望主動能讓MSCI撤銷將MSTR從指數中剔除的動議..
他們確實非常重視這件事，也在為此做準備.. 如果真的被移除指數，他們的股票確實會承受數十億級別

今日 #BTC 期權GEX： 目前91k 92k都是中性區無影響..
90K附近有正gamma區緩衝縮小波動..
94k從昨天的正gamma逆轉成微負gamma區（突破則略微加大波動）
95k依舊正gamma，有阻力，如果過了94k之後力量不足會卡在這附近..
96k依舊強烈負gamma區，如果今晚FOMC有意外利好，一舉衝破96k的話，可能會繼續加速往上插..
圖2 cryptogamma （暫時觀察） 认为90k附近為重負gamma區，會加速下行..

價格漲上來，期權大戶又押了一筆空！
今天繼續更新一下FOMC前，期權資金押注的市場方向.. 看看過去48小時裡，市場裡交易最多的策略組合
最大的押注：SHORT_RISK_REVERSAL， 看空
交易量排名第一的這個策略，佔據了最大的名義價值（約2.94億美元）
其中交易量最大的一個組合如下： Buy 90000-P / Sell 98000-C 13DEC25
直接押注價格會跌破 90k，同時賣98k的call收權利金來抵消買Put的成本.. 認為價格不會漲破98k.
到期日是本週六，還剩3天，就是在押注FOMC之後的走勢。 押注在交割前BTC無法突破98k，且大概率會跌。
因為這個策略價格超過98k就要大虧，中間90k~98k 微虧權利金，跌破90k就會大賺。 是一個短線看空策略。
策略 Delta 為 -679.3，這是非常明確的做空信號。
他是在昨天價格在93800附近的時候買的.. 那個時候押注市場下跌，也合理.. 確實是一個合適高位做空的地方。
排名第二的是機構的對沖單，可以不用管..
排名第三的BEAR DIAGONAL SPREAD (Puts) 也是個低成本的看空策略..
擔心未來也許會大跌，所以買入遠期看跌期權做保護。但是買保險要花錢，所以他們賣出快到期的看跌期權（賭短期不會大跌）來賺回保費。
相當於是一個免費的長線空單.. 橫盤

94.5k 上方這是源源不斷的賣單啊.. 昨天上去剛磨掉了近1500個BTC的合約賣單和幾百的現貨賣單..
現在又有新的2000+掛出來了... 多頭還得磨..
#BTC

美聯儲會議前，期權資金都在押這個劇本：不要暴雷，也不要暴漲，最好慢漲....
繼續學習期權中，剛剛主要研究了一下過去48小時裡，期權資金主要做的策略。可以理解他們對於市場的押注：
榜一：牛市價差 (BULL CALL SPREAD) ——「我想漲，但不看漲太多」
總體方向看漲，這是過去48小時裡，期權市場上最大的聲音。
但是做了價差，意味著他們認為上漲是有天花板的。（比如95k或者100k）。不想裸call去賭大暴發，押注未來會漲，但漲幅不需要太大。以此控制成本和風險。
榜二：賣寬跨 (SHORT STRANGLE) ——「最好價格別動」
總體這是在賭橫盤／賭波動率下降。
認為 BTC 會在一定區間內（比如88k - 92k）反覆震盪。
不想看到價格劇烈突破，想賺時間價值（Theta）。
這跟前一條GEX裡看到的做市商在90k有正Gamma黏性是吻合的。
當市場同時出現這個榜一BULL CALL SPREAD 和榜二 SHORT STRANGLE
代表總體押注：看漲，但不看大波動..
價格容易以一種進二退一的方式慢慢磨上去。
榜三／四：看跌對角價差 (BEAR DIAGONAL SPREAD) ——「有買下跌保險」
說明還是擔心中期可能會有回調.. 所以繼續保持下跌的保險.. 但是排在榜三榜四
說明市場對下跌的擔憂比較有限，沒有大幅的去買下跌的保險。
所以結合來看，過去2天內的這些

行情走得無聊，不如繼續研究 #BTC 期權
3個GEX工具PK：共同印證90K附近是價格泥潭，之後88k和92k才是分歧關鍵點！
GEX已經研究了一兩週了，發現現在各個工具對於GEX的計算全都存在差別..
現在還在一個驗證各個工具的模型哪個比較準的過程中..今天集體看一下..
圖1 cryptogamma 這是一個比較新的工具，作者現在連幫助文件都還沒有寫得很清楚.. 不過之前驗證一些，理解上還可以。
從這個上面看出，目前88k~92k的區間全都是比較混合，gamma略偏正的狀態.. 正gamma總體會減小波動...
但是如果跌破88k的話會進入負gamma區，就會加速波動.. （跟K線上看也能吻合，目前88k支撐了2波，如果跌破88k收不回來那容易滑跪到下面87~85k的區間）
往上92k以上全是正gamma區，會減小波動，也就是說要漲上去的話，很難很快突上去，只能慢慢磨（跟目前94k上方大量的賣單壓力也是符合的）
圖2 laevitas 是最近新入手的工具.. 總體更專業一些..
這是根據他們給出的GEX的分析。
當前90k附近屬於非常大的正gamma區，所以抑制波動...（跟昨天到今天盤面在90k附近走得黏糊糊的也符合）
89k 91k都是中性區，不會對價格有什麼大的影響..
88k只有小負gamma.. 跌破88k收不回來，只會小幅加速行情下跌..
往下到了87k~85k

#BTC 過去幾天三大所現貨拋售依舊持續.. 現貨CVD持續往下走..
但是價格很堅韌，被單買盤接單在支撐拋壓和價格..
持續牛背離..

警惕一下...#BTC 又有spoofing的合約大單在引導價格往下了..
上一次這樣的情況是上週四..

週末繼續橫著吧..
終於把這滑過N次的區間補一補成交了..
半夜有空細看一下最近的URPD..

既然 #btc 開始震盪，那看看今天潛在日內關注的區間..
往下是兩個之前空單被套的區間，分別是圖1的92k~92.5k 和圖二的91k附近..
圖3就是這兩個區間對應在大圖裡的位置..
但是疊加在91600現在這裡有100+btc的掛單（圖4）..
所以91k最近可能不那麼快容易到達..
所以今天美股開盤前後，還是觀察下92k上下500點的情況.. 等一個放量入場模型..

從今天 #btc 期權的gamma來看，目前依舊還在正gamma區，期權方的對沖會減小波動..
（價格漲他們就賣，價格跌他們就買）
所以當前的橫盤震盪也是在這樣強烈正gamma區的表現形式之一..
（我們還是只看1d 8d 22d的，對應相對持倉比較大的期權，12月5日、12日和26日巨無霸）
所以接下來，如果沒有強烈利多或者利空消息的刺激下，應該還會看到各種遇到一點訂單簿上的阻力就會回頭，或者各種假突破插訂單簿的行為..
比如現在上方相對大一點的94500、95000，下方現在相對大一點的在91600。可能碰一下，甚至沒碰到就回頭..然後下次再來的時候做個假突破再回頭..（類似94000這兩天的樣子）
除非出現消息面的刺激..消息面帶來的買盤和賣盤會打破這樣訂單簿的阻力和支撐，也會打破期權做市方的gamma對沖的行為....
所以gamma上也維持之前訂單簿的觀點..繼續博弈，等消息面..
下方潛在gamma flip (正gamma轉負gamma，會導致行情加速）的區域，92k這裡還比較分歧，今天還有明天12.5到期的這一波期權的正gamma影響。明天之後可能92k這裡會是gamma flip的區域（明天再確認）
只看今天的話，還是繼續90k分界線....破90k抽不回來會導致加速下滑...