# 美聯儲維持利率不變

震撼爆！美聯儲32年最分裂「四異議」炸鍋 Powell最後一戰 降息夢直接碎？
美東時間4月29日，美聯儲FOMC會議結束，聯邦基金利率第三度原地踏步，鎖定在3.50%–3.75%。市場本來以為「沒意外」，結果內部直接打臉——4位委員投下反對票，創下1992年以來最分裂紀錄！
這場會議還是現任主席Jerome Powell的最後一役（他5月15日正式卸任，由Kevin Warsh接棒）。
Powell在記者會上笑著說「熱烈辯論很正常」，但四位異議委員的態度已經把未來路徑說得明明白白：降息？先等等！
為什麼突然這麼硬？
官方聲明直指兩大痛點：
• 通膨「處於高位」，3月CPI已創兩年新高，主因中東（伊朗衝突）推升全球能源價格。
• 經濟雖然有韌性，但就業成長明顯放緩，失業率卻沒降。
更狠的是，四位異議中，有人直接喊「現在就該降息25基點」，另外三人則反對聲明裡的「寬鬆傾向」，不希望市場以為下次一定會降息。簡單說：Fed內部已經從「準備降息」轉向「先看數據、再決定要不要升息」。
Powell在最後一次記者會上強調：經濟「極具韌性」，政策目前「定位良好」，可以往升息或降息兩個方向走。但他也坦言，中東戰事帶來的高度不確定性，讓Fed必須同時盯緊通膨與就業這兩個目標。
市場瞬間清醒
決議出爐後，美股雖然小幅震盪，但美元與美債殖利率卻明顯走強。投資人瞬間明白：6月降息幾乎歸零，甚至下半年降

Q2收攤。S&P +14%，Nasdaq +20%，道指歷史新高——疫情以來最強季度，光看大盤沒什麼可挑的。
但拆開看就有意思了。BTC一年腰斬（12萬→5.8萬），黃金$4000磨了兩個月上不去，10Y 4.46%。同一個季度裡科技股狂歡和風險資產殺跌可以同時發生，這種撕裂感以前不常見。
今天ADP開場，明天非農。Warsh上任後第一個完整數據週，48小時基本定7月調。上個月ADP +12.2萬，這次預期+15萬左右，超了加息概率還得往上跳。
這週多看少動。週五休市，週四倉位會很集中。
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黃金的年底展望將取決於聯準會政策、實質殖利率、美元、央行買進、ETF 資金流和地緣政治風險。較低的殖利率和走弱的美元可能支撐漲勢，而殖利率上升或美元走強可能帶來壓力。交易者應密切關注這些關鍵指標，以掌握下一個重大走勢。
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