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Jukov
2026-05-27 18:50:16
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"通常，當利率上升時，需融資的支出會放緩。這就是我們在房地產和汽車方面看到的情況。這兩個行業對較高的利率非常敏感。
但數據中心的建設則不同。無論聯準會做什麼都無所謂。超大規模雲端服務商之間存在FOMO，人工智能的支出對較高的利率並不敏感。
事實上，儘管近期利率上升，2027年資本支出的共識預測仍在上升，見下圖。
換句話說，市場並沒有預期明年人工智能資本支出會放緩的跡象。
再加上另一個對利率不敏感的強勁增長來源，即「一大漂亮帳單」，底線是利率可以繼續上升，因為加息並沒有放緩經濟和通貨膨脹，正如教科書所預測的那樣。"
- Slok，阿波羅研究
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但數據中心的建設則不同。無論聯準會做什麼都無所謂。超大規模雲端服務商之間存在FOMO，人工智能的支出對較高的利率並不敏感。
事實上，儘管近期利率上升，2027年資本支出的共識預測仍在上升，見下圖。
換句話說，市場並沒有預期明年人工智能資本支出會放緩的跡象。
再加上另一個對利率不敏感的強勁增長來源，即「一大漂亮帳單」，底線是利率可以繼續上升，因為加息並沒有放緩經濟和通貨膨脹，正如教科書所預測的那樣。"
- Slok，阿波羅研究