剛剛注意到可可價格在星期四略有反彈——紐約可可上漲0.65%，倫敦可可約上漲1%，主要是美元走弱引發空頭回補。但說實話，可可的整體前景仍然相當疲弱。我們已經看到兩年來未曾觸及的低點，這裡有許多結構性阻力。全球可可供應目前相當充裕，需求卻不足。Barry Callebaut 上個季度報告可可銷售量下降22%，因為消費者基本上拒絕支付那些巧克力的高價。歐洲、亞洲和北美的銷售數字也都偏弱。有趣的是，西非在主要收穫季節來臨時，生長條件良好，可可豆莢數量比五年平均多7%。因此，我們可能會看到更多供應進入市場。奈及利亞的出口下降，預計產量也將下降，這是少數幾個支撐因素之一。但即使如此，全球可可過剩的預測仍在不斷修正。我們從幾年前預期的巨大赤字，轉變為現在預計有25萬到30萬公噸的過剩。美國港口的庫存也剛剛達到2.5個月的高點，這對價格來說是看空的。美元走弱在星期四稍微提振了可可，但除非需求改善或供應大幅收緊，否則我認為可可從這裡大幅反彈的可能性不大。