最近一直在思考蘋果股票，以及我們多年間看到的劇烈波動。人們總是問我為什麼蘋果股票有時會下跌，但說實話，更大的故事是，如果你真的在噪音中堅持持有，長期的漲幅是多麼瘋狂。

讓我拆解一些困擾我的事情。想像你在1985年7月買了蘋果，正好是在幾年前的首次公開募股之後。如果你投入1萬美元，然後忘記它20年，到2005年你大約會有4萬美元。這是不錯的，對吧？304%的漲幅。但事情變得更瘋狂。

然後2007年發生了。iPhone推出，一切都改變了。那些在2005年7月敢於買入蘋果股票並堅持經歷所有波動、修正、市場崩盤、以及大家恐慌的“為什麼蘋果在下跌”的時刻的人——那些人現在坐擁的資產是令人難以置信的。我們在說1萬美元現在大約變成了150萬美元。這不是打字錯誤。

我認為大多數人忽略的是，蘋果建立了一個真正持久的事業。整個生態系統——iPhone、iPad、AirPods，以及所有服務——創造出了一種令人難以置信的鎖定效應。蘋果的客戶忠誠度是真實的，這是大多數科技公司所沒有的。這也是為什麼即使蘋果股價因盈利不及預期或市場修正而下跌，它通常也會反彈得更強。

真正的問題是，我們是否還能看到另一個20年的類似表現。會不會再有一次iPhone時刻？某種變革性的創新再次改變一切？很難說。但如果你看著過去的紀錄，問自己蘋果是否值得在你的投資組合中佔有一席之地以獲得科技敞口，數字本身就說明了一切。

顯然，過去的表現不代表未來，但能在多個市場周期中保持相關性和主導地位的公司，確實值得一提。這比人們想像的還要罕見。