剛剛注意到一些值得關注的事情。曾預言2008年崩盤的投資者Michael Burry，又發出警訊——這次是關於加密貨幣持有者變得絕望時會發生什麼。

根據他最新的看法，近期比特幣的疲軟可能已經引發了一連串痛苦的多米諾效應。到月底為止，機構和企業財務主管匆忙平倉，導致高達$1 億美元的黃金和白銀頭寸被清算。這不是小額資金在流動。Burry 特別指出，1月金屬價格的下跌是明顯的證據——人們正在拋售有利可圖的代幣化金屬持倉，以籌集現金。

Burry 強調的更深層次問題是結構性的。比特幣本週跌破73,000美元，暴露出他認為的根本性弱點。如果真的出現短期內價格跌至50,000美元的情況，礦業公司可能會陷入破產邊緣。那些代幣化期貨合約的市場可能會完全崩潰。沒有買家。什麼都沒有。

在Burry的論點中，最令人印象深刻的是他對比特幣整個前提的否定。它並未作為數字避風港來交付價值，也未取代黃金。企業庫存持有量也無法拯救它，因為除了投機之外，沒有任何有機的採用理由。近期的牛市？他認為那是ETF驅動的資金流動，而非真正的實用性或持久需求的證明。

這很重要，因為Burry在重大預測上曾經準確。如果市場被迫拋售加速——加密貨幣持有者拋售其他資產來平倉——我們可能會看到一些沒有人完全預料到的傳染效應。問題不在於比特幣會漲還是跌，而在於這個基礎是否曾經存在。