比特幣面臨新一輪加密貨幣崩盤：投資者應該今天買入這次下跌嗎？

Question

隨著加密貨幣市場再次經歷重大下跌，比特幣自2025年10月峰值約12萬6千美元下跌約40%，目前約在6萬7千美元左右。這次加密貨幣的崩盤重新點燃了投資者之間的辯論：這是買入良機，還是應該保持觀望的警訊？

比特幣仍然是全球最大的加密貨幣，市值約1.34兆美元，佔整個約2.7兆美元的加密市場的一半以上。然而，儘管其具有主導地位，並自2009年誕生以來已近二十年，比特幣仍然面臨數位資產領域的極端波動性。

理解當今加密市場中比特幣的波動性

自誕生以來，波動性一直是比特幣投資的固有特徵。在過去十年中，比特幣曾兩次經歷超過70%的峰谷崩跌，但每次都能反彈並創下新高。這一模式為長期信徒打造了一個引人入勝的故事：逢低買入，等待反彈。

然而，當前的市場環境在多方面有所不同。比特幣的去中心化特性——不由任何單一實體、公司或政府控制——以及其固定供應上限2100萬枚，理論上創造了稀缺價值。它運行在一個安全、透明的區塊鏈系統上，吸引了機構投資者的興趣，尤其是在比特幣交易所交易基金（ETF）獲批之後。

比特幣的支持者指出其歷史上的優異表現。過去十年，比特幣的回報率高達20,810%，遠超房地產、傳統股票和貴金屬。通過ETF引入的機構資金潮，創造了一波等待逢低買入的投資熱潮，可能限制了這次崩盤的幅度。

比特幣倡導者還強調其技術的堅韌性，以及它作為“數位黃金”的持續故事——一種獨立於傳統金融系統之外的價值存儲手段。這一吸引力持續吸引新進者，將市場的下跌視為積累的良機。

然而，阻礙比特幣長遠前景的逆風依然存在。比特幣未能成為一個具有實質性採用的全球支付系統。根據Cryptwerk的數據，全球接受比特幣作為支付的商家不到7000家，遠低於全球3.59億家註冊商家，這削弱了曾經推動比特幣吸引力的“數位貨幣”故事。

更令人擔憂的是，比特幣與黃金之間的表現差距暴露了“數位黃金”故事的裂痕。去年，當風險厭惡的投資者尋求避險時，黃金的回報率達到64%，而比特幣則下跌5%。面對經濟和政治的不確定性，投資者放棄比特幣，轉向傳統的貴金屬——一個經過千年驗證的價值存儲手段。

甚至著名的比特幣看漲者凱西·伍德（Cathie Wood）也承認了這一轉變，將其2030年的價格預測從每枚150萬美元下調至120萬美元，原因是穩定幣在支付應用中的快速增長。穩定幣提供的波動性較低，已成為跨境資金轉移比比特幣價格波動更為實用的選擇。

歷史顯示，對這次特定的加密崩盤應保持謹慎。如果當前的下跌遵循2017-2018年或2021-2022年的下行模式，比特幣可能會損失70-80%的峰值價值，甚至可能在2萬5千美元左右觸底。在考慮持有頭寸的投資者中，必須為極端波動做好準備。

不過，自2009年以來的過去比特幣下跌最終都讓耐心持有者獲得了豐厚的回報。不同之處在於執行策略：成功的投資者歷來都持有數年，而非數月，以度過這一資產類別固有的波動週期。

對於考慮在這次加密崩盤中買入的投資者來說，證據呈現出一個複雜的圖景。逢低買入的歷史理由依然成立，但一些基本面挑戰削弱了比特幣的傳統價值主張。

謹慎的做法是遵循三個原則：第一，設定真正的長期投資視野——至少數年。第二，保守規模配置，以控制下行風險。第三，對比特幣在投資組合中的角色保持現實，不要將其視為一個徹底改變金融的資產。

這次的加密崩盤，雖然令人痛苦，但卻是比特幣波動性生態系統中的自然現象。是否成為機會，完全取決於你的風險承受能力、投資時間線，以及對比特幣作為價值存儲或技術創新的未來信念。在這個投機性資產類別中，沒有任何結果是保證的。