比特幣長期持有者在市場波動中進行策略性退出

來自Glassnode的鏈上分析揭示了實際持有者活動與報告的淨供應變化之間的顯著偏差。儘管比特幣的長期持有者的淨供應在過去一個月內似乎只減少了144,000 BTC，但實際情況卻更為劇烈。根據Foresight News引用的數據，這些持有者在同一期間已清算超過370,000 BTC。這個巨大差距引發了關於我們如何解讀區塊鏈指標的重要問題。

長期持有者分布的真實規模

這種差異源於淨持倉變化的計算方式。長期持有者的淨流出數字（144,000 BTC）並未反映他們全部的賣出活動。相反，它是將長期持有者賣出的BTC總數與短期轉為長期持有的BTC數量相減的數學結果。

在過去30天內，大約有226,000 BTC從短期轉為長期狀態。這一流入部分抵消了持有者的積極賣出，導致淨變化看似僅為144,000 BTC的誤導性數字。長期持有者每日清算約12,000 BTC，表明持續的分配壓力。

為何淨指標可能掩蓋持有者行為

Glassnode強調，當幣的成熟率較高時，淨指標會顯著低估實際的分配活動規模。這為僅依賴淨供應數據的交易者創造了一個盲點。該組織的警告突顯了一個關鍵的方法論限制：總淨變化會平滑持有者交易的底層波動性和強度。

對於監測長期持有者行為的交易者和分析師來說，深入研究總流入而非淨數據提供了關鍵的背景信息。370,000 BTC的處置率凸顯了策略性持有者在減少敞口方面的堅定信念，儘管淨供應數據所傳達的故事較為溫和。