歐元為何一直跌？六連承壓觸及關鍵支撑

歐元兌美元近期持續震蕩走低，截至3月26日收報1.078，已連續第六個交易日承壓。這輪下跌背後，市場分析認為主要源於兩大因素：一方面，早前德國財政刺激帶來的交易熱情正在冷卻，另一方面，美國關稅政策的不確定性再度浮出水面。

技術面臨考驗，關鍵支撑在眼前

從技術角度看，歐元兌美元已逼近1.075的重要支撑水準。一旦跌破這個關口，市場可能觸發更大幅度的下行，下一步目標位將指向1.07甚至1.06。相比之下，若匯率能夠守穩在21日均線上方，則有望發動反彈。

關稅政策引發連鎖反應

4月2日美國「對等關稅」政策即將落地，已成為撼動歐洲市場的最大變數。根據歐洲央行的評估，若美國對歐洲進口商品徵收25%的關稅，歐元區經濟成長率首年恐下滑約0.3個百分點。這一負面預期正在抑制歐元的上升動能。

央行政策預期現分化

基本面上，歐美央行的降息路徑出現了有趣的分化。市場對美國聯準會年內降息的預期已從三次調降至兩次，降息步伐趨於保守。而對歐洲央行的降息預期卻在上升——歐洲央行管委維勒魯瓦德加洛明確表示，當前2.5%的存款利率有望在夏末前降至2%。根據市場定價，6月降息已完全釋放，4月降息機率高達65%，下半年更可能迎來一系列寬鬆措施。

投資者應謹慎應對

摩根士丹利建議投資者在4月2日前採取謹慎態度，考慮平倉歐元和英鎊的多頭部位以規避潛在風險。基本上，歐元兌美元的後市走向取決於兩股力量的博弈：若關稅政策超預期強勁，歐元將面臨進一步下行壓力；反之，若談判空間保留，關稅力度低於預期，歐元反而有望獲得喘息機會。