人民幣升破7後，2026年還要漲多少？

儘管人民幣兌美元匯率近日創下2023年以來的新高，但多家國際投行卻認為升勢才剛開始。根據市場預測，明年人民幣還有進一步上升的空間，這背後反映的是什麼信號？

年底匯率突破背後的三大推手

12月25日，美元兌離岸人民幣（USD/CNH）跌至6.9965，美元兌在岸人民幣（USD/CNY）更是來到7.0051，雙雙創下今年以來的新低。這輪人民幣升值的驅動因素並非單一，而是多股力量共同作用的結果。

首先是美元整體走弱。在聯準會降息周期和全球去美元化的背景下，美元指數今年累計下跌超過10%，近一個月更是跌超2%。當美元缺乏吸引力時，人民幣自然成為相對強勢的貨幣。

其次，中國央行的政策態度也很關鍵。整個年度內，央行持續抬升美元兌人民幣的匯率中間價，這一舉動清晰地釋放出引導人民幣升值的信號。

第三，年底結匯效應不容忽視。2025年中國積累的龐大貿易順差在年底集中結匯，企業外匯兌換的季節性需求推升了人民幣的需求量。此外，央行沒有進一步降息的舉動，加上年末離岸流動性偏緊，也成為推波助瀾的因素。

東方金誠的首席宏觀分析師王青指出：「美元疲軟和出口商的季節性外匯兌換共同推動了人民幣走強，而人民幣的持續升值有助於提升中國資本市場對外資的吸引力。」

2026年人民幣還有上升空間嗎？

雖然人民幣已經升到了新高度，但從基本面來看，升勢可能還未完全釋放。

高盛的研究團隊認為，相對於中國的經濟基本面，人民幣仍被低估了約25%。該行預測美元兌人民幣將在2026年中期跌至6.90，年底進一步下行至6.85。

澳新銀行的高級策略師邢兆鵬則持較為溫和的看法，預計2026上半年美元兌人民幣可能在6.95-7.00的區間內波動。

更為樂觀的是美國銀行的觀點。該行認為隨著中美關係的緩和，這將改善中國出口商的經營前景。出口商拋售美元以換取人民幣的規模預計會在明年進一步擴大，因此美國銀行預期美元兌人民幣在2026年底將跌至6.80。

這些預測雖然存在分歧，但都指向同一個方向：人民幣升值的趨勢在2026年有望延續。對於投資者而言，這意味著需要密切關注人民幣資產的投資機會，同時也要防範匯率波動帶來的風險。