白銀價格2024：白色金屬的12年高點及其推動因素

白銀今年火力全開。10月21日，貴金屬在盤中交易中一度觸及每盎司34.20美元，創下12年來的最高水平，並自1月以來累積了令人震驚的48％漲幅。但是什麼推動了這波爆炸性漲勢？2024年與歷史上白銀的傳奇價格變動相比，又有何不同？

2024年漲勢：從三月動能到十月突破

2024年初，白銀表現不佳，但在3月找回腳步，當時市場預期聯準會將降息，導致價格飆升。到3月20日，該金屬已經達到第一季的高點，每盎司25.62美元。但真正的火花是在5月爆發。5月17日，白銀首次突破2013年以來的$30 心理關卡——美元$27 ，這是交易者密切關注的心理障礙。三天後的5月20日，它飆升至32.33美元，確立了十多年來的最高價。

夏季回調使價格在8月跌破美元$30 ，跟隨銅和其他工業金屬的走低。然而，第四季度的反轉卻異常劇烈。由於美國大選不確定性、中東緊張局勢以及預期進一步的貨幣寬鬆，避險需求激增，推動白銀再次突破美元(，並在9月中旬達到2024年的高點。這股動能一直延續到10月底，白銀達到2024年的巔峰。

歷史背景：白銀能走多高？

要理解白銀目前的走勢，必須看看它曾經到達過哪裡。這種貴金屬的歷史最高點仍是每盎司49.95美元，於1980年1月17日創下——但那次紀錄是在可疑的情況下達成的。亨特兄弟曾試圖操控白銀市場，透過大量持有實體金條和期貨合約來壟斷市場。他們的計畫在1980年3月27日)被稱為“銀色星期四”$30 的事件中徹底崩潰，當時他們未能滿足保證金追繳，價格崩跌至10.80美元。

這種極端情況在三十多年來未曾重演。下一個重要的里程碑是在2011年4月，當時白銀觸及47.94美元，受到強勁投資需求推動，漲幅超過30%。在2010年代中期，價格回落到15-20美元區間，但在2020年COVID不確定性期間，白銀短暫測試每盎司(，隨後又回落。

2024年10月的34.20美元代表了顯著的進步，但仍遠低於1980年和2011年的高點。市場觀察者心中的疑問是：白銀的2024年動能能否推動價格更上一層樓？

白銀漲勢的原因：供需失衡

目前有三個因素共同支撐白銀的漲勢。首先，貴金屬在宏觀不確定性中受益——當地緣政治風險升高或降息周期開始時，投資者會轉向避險。第二，工業需求激增。全球太陽能板的部署需要大量白銀，Metals Focus預計2024年太陽能行業的需求將增加20%。

有趣的是：根據最新的《世界白銀調查》，2024年全球白銀礦產量預計將下降0.8%，至8.235億盎司。由於勞工罷工，Newmont在墨西哥的佩尼亞斯基托礦運營暫停四個月，對產量造成重大影響；此外，阿根廷、澳大利亞和俄羅斯的礦石品位下降和關閉也進一步壓縮供應。同時，秘魯和中國的產量大幅下降，預計將超過其他地區的擴產收益。

結果是：2024年預計供應缺口達2.153億盎司，為20多年來第二大缺口。當這個短缺與工業製造需求激增（預計創歷史新高）以及避險資金流入相結合，就形成了白銀價格持續上漲的有利條件。

運作機制：白銀在現代市場的交易方式

白銀的交易遍布全球，通過多種渠道進行。實體金條、硬幣和圓盤在現貨市場以美元和美分每盎司交易，倫敦是實體交易的中心。紙期貨主要通過NYMEX COMEX進行，允許交易者以固定價格簽訂未來交割的合約，通常使用大量槓桿，資金需求較低。

交易所交易基金 )ETFs(讓散戶能以類似股票的方式獲得白銀敞口，免除存儲的麻煩。有些ETF直接追蹤實體白銀持有量，有些則追蹤期貨合約，還有一些則反映白銀礦業股票或即時現貨價格。

重要議題：價格操控的疑慮

白銀的價格穩定性仍受到操控指控的陰影。在2015年，調查揭露包括匯豐銀行、瑞銀、加拿大豐業銀行等在內的主要機構，曾在2007年至2013年間操控白銀價格。2020年，摩根大通支付了數百萬美元，以結束多個市場的操控調查。最近，對匯豐和加拿大豐業銀行的2014年訴訟在2023年被駁回，但市場的整體誠信問題仍未解決。

從百年歷史的倫敦白銀定價機制（London Silver Fix）轉向由ICE基準管理的LBMA白銀價格 )自2014年起$920 ，旨在提高透明度，但懷疑者認為結構性漏洞仍然存在。

白銀的未來走向？

白銀價格2024年的動能是否能持續，取決於白銀能否保持在美元(之上。一些分析師相信，它有望挑戰甚至超越2011年的高點47.94美元。另一些則提醒謹慎，因為白銀的波動性較高，既是投資資產，也是工業商品。

供需機制最終將決定白銀是否能創出新高。由於產量受限，且太陽能和其他工業應用的需求加速增長，條件似乎有利。然而，地緣政治或貨幣政策的變動也可能迅速改變前景。目前，投資者關注2024年白銀的漲勢，心知肚明：白銀的最新篇章，尚未寫下。