VCLT與TLT：哪個做多長期債券ETF提供更好的風險調整收益？

以業績爲先：爲什麼波動率重要

在比較VCLT (先鋒長期公司債券ETF)和TLT (iShares 20年期國債ETF)時，最顯著的區別在於它們的風險特徵。在過去五年中，VCLT將其最大回撤限制在-34.31%，顯著優於TLT的-45.06%下滑。這轉化爲實際投資者的結果：對VCLT的1,000美元投資在五年內增長到$695 ，而TLT僅返回564美元。

這種對比反映了債券市場一個基本真理：美國國債對利率的敏感性高於投資級公司債券。TLT相對於標準普爾500指數的貝塔值爲2.36，這意味着它在市場波動中變化更爲劇烈。相比之下，VCLT的貝塔值爲0.67，顯示出更爲穩定的投資工具——對於規避風險的投資者或接近退休的人來說至關重要。

成本優勢：VCLT的引人注目的經濟學

VCLT 真正的區別在於費用效率。該基金每年僅收取 0.03% 的費用，相較於 TLT 的 0.15% 費用有着顯著的 0.10 個百分點的優勢。對於 100,000 美元的投資，這意味着使用 VCLT 可節省 $100 年度費用——這些金額在幾十年內會顯著複利。

除了成本，VCLT 提供了更優越的收入生成。其 5.4% 的股息收益率比 TLT 的 4.4% 高出 110 個基點——對於以收入爲重點的投資組合來說，這是一項顯著的差異。1 年期回報數據則講述了另一個故事：VCLT 僅下降了 1.6%，而 TLT 下跌了 4.0%，這表明企業債券在最近的市場環境中表現得更加從容。

資產組成：多樣化與純粹性

VCLT 持有 257 種證券，分布於投資級公司債券發行人。醫療保健 (14%)、金融服務 (13%) 和其他行業組成了一個平衡的投資組合。最大持股包括 CVS Health ( NYSE: CVS )、Goldman Sachs Group ( NYSE: GS ) 和 Boeing ( NYSE: BA ) — 每個都代表了小部分投資組合。值得注意的是，VCLT 應用環境、社會和治理 ( ESG ) 篩選，吸引負責任的投資者。

TLT採取相反的方法：100%投資於美國國債，共45個持倉，每個持倉都是小額。這樣的純政府投資完全消除了企業信用風險。尋求僅投資國債的投資者可與優先考慮主權債務穩定的歐洲債券ETF結構相提並論。

規模和市場存在

TLT 管理的資產規模大幅高於 VCLT，分別爲 497 億美元和 91 億美元。這種規模優勢提供了更深的流動性和更緊的買賣差價，惠及頻繁交易者。然而，對於長期持有的投資者而言，規模對表現特徵的影響相對較小。

投資決策框架

這些基金的選擇取決於投資者的個人特徵和市場前景:

選擇 VCLT 如果您：

• 優先考慮更低的費用和更高的當前收入
• 可以容忍適度的企業信用風險
• 尋求更平滑的表現，降低波動率
• 想要多樣化的行業曝光
• 價值 ESG 考慮

選擇 TLT 如果您：

• 需求純粹的政府債券敞口
• 在經濟不確定性期間需要最大安全性
• 接受較低的收益以換取國債支持
• 更傾向於最大規模的基金和機構採用
• 對利率變動非常敏感

這兩只基金有效地針對長期債券市場。VCLT的企業策略提供了更好的風險調整後回報和收益，而TLT的國債專屬任務則提供了無與倫比的安全性——以較低的收益和更高的波動率爲代價。最佳選擇完全取決於您的財務目標、風險承受能力和投資時間表。