代幣化股票在2025年並沒有快速增長。

它們越過了反轉變得不太可能的最低規模。

市場資本在不到一年的時間裏從$32M 移動到$830M 。百分比的增長並不是重點。重點是代幣化的股票現在已經足夠大，以證明永久基礎設施、監管關注和分配所有權的合理性。

這改變了如何評估這個行業。

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— 📌 爲什麼2500%的數字是錯誤的視角

早期市場總是表現出極高的增長率，因爲它們是從零開始的。這使得基於百分比的敘述變得嘈雜。

重要的是絕對閾值。

在子-$100M 規模下，代幣化的股票可能會被忽視：

+ 實驗性
+ 監管邊緣案例
+ 平台易於降級優先級

接近10億美元，他們不可能是。

這是重點所在：

+ 工程團隊得到配備
+ 合規框架已正式化
+ 分銷渠道承諾資源
+ 內部損益開始關注持續性

這不再是“測試需求。”
它正在運營一個市場。

— 📌 實際上是什麼推動了轉折

增長並非僅僅來自投機。它源於通常不同步的三個層面的協調。

1. 監管 美國的監管立場在2025年顯著放寬。這減少了關於發行、保管和訪問的不確定性。結果並不是立刻增加交易量，而是獲得了建設的許可。

2. 分銷 零售優先的平台積極進入。加密交易所緊隨其後。這比協議創新更爲重要。分銷決定了代幣化資產是保持小衆還是成爲習慣。

3. 基礎設施 鏈上結算、保管和二級交易已經成熟到足以支持真實使用，而無需不斷的操作失敗。

當這三者對齊時，增長變得是結構性的，而不是敘事驅動的。

— 📌 爲什麼代幣化股票超越其他真實資產

代幣化商品和基金也有所增長，但增速較慢。這種差異是有啓發性的。

股票有：

+ 立即的零售相關性
+ 熟悉的思維模型
+ 日常使用模式
+ 清晰的流動性和定價基準

一旦有了鐵路，股票不再需要教育。他們需要的是進入的機會。

這解釋了爲什麼年初最小的RWA類別成爲了增長最快的類別。

— 📌 成熟市場的行爲

現在常見的錯誤是將任何放緩視爲失敗信號。

實際上，事實恰恰相反。

一旦某個資產類別達到這個規模：

+ 增長自然放緩
+ 生存能力增加
+ 產品深度替代實驗

代幣化股票不需要重復2500%的增長才能成功。它們需要持續、整合和規範化。

該過程已經開始。

— 📌 這對市場結構意味着什麼

代幣化股票不再在加密領域中爭奪關注。

他們正在競爭：

+ 傳統經紀人通道
+ 傳統結算時間表
+ 地理訪問限制

這不再是一個敘述性的賭注。
這是一個執行競賽。

一旦平台、監管機構和用戶適應了新的執行標準，他們很少會 revert。

— 📌 結論

從我的角度來看，這是代幣化股權不再是現實世界資產主題，而是開始成爲金融基礎設施的時刻。

重要的變化不是增長，而是不可逆性。

這個行業現在太大、太整合、太實際，無法安靜地解散。

那是2025年越過的界限。