英偉達財務危機信號浮現，AI資金閉環面臨風險

聰明錢已在逃離

市場傳出警號。Peter Thiel 和軟銀選擇減持英偉達股票，邁克爾·伯裏則布局看跌期權，這些舉動暗示機構投資者對英偉達前景的信心正在動搖。比特幣價格的下跌進一步加劇了市場風險，分析師警告若英偉達股價再度下行，可能觸發連鎖性的強制平倉效應。

財務數據異常引發警惕

根據 BlockBeats 報道，金融研究員佩雷拉透過利潤算法檢測發現，英偉達在財報發佈後出現異常波動——18 小時內從高位跌至負值。更令人關注的是賬面數據的失衡：

• 未結應收款一年狂增 89%，已達 334 億美元
• 平均付款週期延長至 53 天，現金流壓力浮現
• 庫存芯片儲備增加 32% 至 198 億美元，滯銷風險顯現
• 利潤轉化率僅 75%，遠低於產業平均的 95% 水準

這組數據背後隱藏的是現金流緊張與資產質量下降的信號。

AI 生態的「自我循環」陷阱

英偉達與 AI 領域頭部公司形成的資金流向圖景值得警惕：

英偉達注資 xAI，xAI 隨即舉債買入英偉達芯片；微軟投資 OpenAI，OpenAI 承諾採購 Azure 雲服務；甲骨文向 OpenAI 提供雲額度，OpenAI 轉身購置英偉達芯片。這套資金閉環模式看似完美，實則將風險層層放大——當某一環節承壓時，整個生態都面臨崩塌風險。

時間表與公允價值重估

佩雷拉給出的時間線推演令人憂慮：2026 年 2 月可能爆發財務危機，3 月面臨信用評級下調，4 月被迫進行財務重述。根據基本面重新估值，英偉達的公允價值約為 71 美元，而當前股價處於高估狀態。

投資者的應對之策

面對 AI 泡沫可能的破裂信號，佩雷拉建議投資者轉向由「熱力學與博弈論」主導的資產配置，減少對央行流動性寬松的依賴。在 BTC 當前報價 $88.47K 的背景下，多元化配置成為降低單一資產風險的必要選擇。

AI 生態的資金遊戲已進入危險地帶，市場需要更多清醒的聲音。