日本加息表面看不是黑天鵝事件，但它背後那些緩慢積累的變數，正在無聲地重塑全球資本格局。

真正能夠引發市場"大地震"的黑天鵝只有兩種。概率雖然極低，但一旦觸發，整個世界金融體系都將面臨巨大衝擊。

**第一個風險點：日本被迫加速緊縮**

如果日元失控升值、本土通脹徹底失錨、央行的政策信譽嚴重受損，日本央行可能被迫快速升息。這會直接摧毀全球規模最大的套息交易（日元套息）。一旦這個交易崩潰，全球市場將經歷史詩級的拋售潮。

**第二個風險點：日本加息叠加美國重啟激進緊縮**

更危險的局面是這兩件事同時發生——日本升息的同時，美聯儲再次啟動激進的緊縮周期。這種組合直接切斷全球流動性的供給。看起來日本只是配角，但這個組合拳足以重創全球資產價格。

從根本上看，風險源頭還在美國。日本不過是叠加變數，但這個雙重壓力無疑是致命的。只要這兩件事不同時發生，日本單獨加息很難構成主要威脅。不過市場已經在緩慢消化這些預期。歷史告訴我們，那些緩慢演進的變數，往往比突發黑天鵝更致命。

從近期行情看，以太坊昨天從3150這個位置回調，美股開盤後開始走弱，最低觸及2870一帶，跌幅約200點。這種快速下行既反映了宏觀情緒的變化，也表明短期市場風險偏好明顯下降。

如果你錯過了這波調整，也別急著追空。市場總會給出新的機會，關鍵是理解背後的邏輯。