今天聽到整個網路都在傳有做市商暴雷了。具體是哪家我也沒有證據，但知道了大概的邏輯，給大家寫幾個字說幾句。

首先是 1010 當天某交易所清算機制出現問題，很多做市商的訂單沒法成交，做市虧了很多錢，或者乾脆沒有及時平倉/加保證金就爆了，多多少少都虧了。這些做市商都在積極和交易所協商賠款，這部分是大家已經能找到採訪記錄，已經知道的資訊。

連帶影響是盘口沒有深度，山寨幣集體下跌 2/3。

第一點，做市商出現虧損導致盘口沒有深度是好理解的，因為沒錢擺盤了嘛。 山寨集體下跌又是怎麼回事呢？

現在大部分做市商都是借幣模型，從項目方手上借一些幣，自己再“配資”，去維持盘口。也想吐槽一下今年實際操作的例子更多也就開頭幾天“配資”炒一下，然後迅速澆給社區，砸更多現金出來。接下來也沒多少市值管理一路跌，直到合約期差不多到了，幣也快歸零了，再把幣慢慢買回來還了。咱們就說先高賣再低買這個事情，大家理所應當的不覺得做市商會買不回來對吧。而且即使買盤洶湧做市商賣飛了（雖然沒發生過😂），這些做市商一般也有期權，可以按指定價格從項目方手裡買幣還上，所以會產生的虧損本來都是可以預測的，沒有項目方會預料到他們會還不上幣。

話說回來，做市商從這些山寨項目方手裡借了幣，現在又沒錢擺盤了，有些項目可能超跌後本來已經買回一大半了，現在沒辦法缺錢啊只好繼續砸，先砸一些錢出來維持繼續交易。

問題來了，如果這個做市商暴雷了，資不抵債，他這段時間砸出去的幣，可能就真的買不回來了。項目方最後可能會錢幣兩空，借出去的幣已經澆給社區了，要麼自己想辦法掏錢買回來，要麼直接認輸把項目死掉。

相當於各個山寨的社區現在都在輸血給這些虧錢的做市商續命，如果他們一口氣沒續上，賣給你的幣就不會再買回去了。