Gate 研究院：加密市場震盪整理｜Aave Horizon RWA 市場淨存款突破 6 億美元

加密資產全景

BTC（-2.13% 丨 現價 90,887 USDT）

BTC 在 1 小時級別沖高回落後進入整理階段，價格於 91,000 美元附近獲得支撐，短線嘗試修復至 MA5、MA10 附近，但整體仍運行在 MA30 下方，反彈結構偏弱。MACD 位於零軸下方，綠柱持續收斂，顯示下行動能減緩，短線以技術性反彈看待，趨勢反轉仍待確認。

ETH（-3.35%丨現價 3,153.71 USDT）

ETH 回調幅度相對有限，在 3,150 美元附近企穩後緩慢反彈，價格逐步靠近短期均線，但上方 MA30 壓力仍然存在。MACD 雖處於弱勢區間，但動能柱邊際改善，短線呈現震盪修復格局，結構強度略優於 BTC，仍需成交量配合確認方向。

GT（-1.61% 丨 現價 10.35 USDT）

GT 隨主流幣在低位維持震盪整理走勢。周三價格在 10.3 美元一線獲得支撐後出現小幅反彈，MACD 指標由死叉轉為金叉，短線動能有所修復。从 4 小時圖來看，GT 仍運行在下降通道內，MACD 為死叉且紅柱放大，布林帶開口擴張，價格貼近下軌運行，指向短期下行壓力仍存、波動性有進一步放大的可能。

日漲跌幅代幣

過去 24 小時，加密市場延續調整態勢，整體情緒仍處於明顯的風險回避區間。恐慌指數回落至 28，雖較此前低點略有修復，但仍位於“恐慌”區間，反映資金信心尚未恢復。从盤面結構看，BTC 與 ETH 分別下跌約 1.1% 與 2.2%，繼續對指數形成主要拖累；XRP、SOL 等主流資產跌幅集中在 1%–3% 區間，板塊間分化有限，多數資產同步走弱，顯示市場整體仍以去槓桿與觀望情緒主導。在整體承壓的環境下，仍有少數代幣逆勢走強，顯示出階段性資金關注的方向，下面將對這些標的進行逐一分析。

ZKP zkPass（+59.74%，流通市值 3,986 萬美元）

據 Gate 行情數據顯示，ZKP 代幣當前報價為 0.1885 美元，24 小時內上漲超 59.74%。zkPass 是一項基於零知識證明（ZKP）的隱私與身份驗證協議，核心目標是在不暴露用戶原始數據的前提下，实现“可驗證但不洩露”的身份與行為證明。

本輪價格上漲主要受到敘事與事件共振驅動。首先，Twitch 多名創作者在開啟 2FA 情況下仍遭遇帳戶與分潤被篡改的安全事件，引發市場對“登入即終點”的傳統安全模型的廣泛反思，zkPass 團隊與社群借勢強調其“信任不應止於登入”的設計理念，顯著提升討論熱度；其次，zkPass 原生代幣 ZKP 已進入流通階段，項目在 ZK 身份、zkTLS 與通用代理等議題上的持續發聲，使其被市場視為 ZK 隱私與身份賽道中的代表性標的，在情緒放大與流通盤相對有限的背景下，推動代幣短期內出現快速拉升。

ELF aelf（+49.25%，流通市值 1.02 億美元）

據 Gate 行情數據顯示，ELF 代幣當前報價為 0.14374 美元，24 小時內上漲幅超 49.25%。aelf 是一個高性能模組化公鏈項目，最初以 DeFi 與多鏈架構為核心定位，近年逐步將敘事重心延伸至 DeSci 與跨鏈基礎設施層。aelf 透過主鏈 + 側鏈的設計，提升執行效率與資源隔離能力，並在此基礎上推出 TomorrowDAO 等工具，嘗試為科研資金管理、治理與數據透明化提供鏈上結構支撐，強化其作為“通用型底層協議”的長期定位。

本輪 ELF 價格上漲主要由資金動作與敘事進展共同推動。首先，aelf 官方披露已完成向 eBridge 分配 500 萬枚 ELF 的跨鏈流動性配置，強化 aelf 與以太坊生態之間的資產流通預期，提振市場對其跨鏈可用性的信心；其次，項目持續強化 DeSci 方向敘事，將自身定位為“去中心化科研的結構層”，在當前市場偏好基礎設施與中長期應用敘事的背景下獲得關注。

GUN Gunz（+41.21%，流通市值 1,383 萬美元）

據 Gate 行情數據顯示，GUN 代幣現報 0.021974 美元，24 小時內上漲超 41.21%。Gunz 是由 Gunzilla Games 推出的遊戲生態代幣，服務於其核心作品 Off The Grid 的鏈上經濟體系。項目定位於 AAA 級射擊遊戲與 Web3 資產機制的融合，通過代幣化道具、鏈上結算與可編程規則，強化玩家參與度與內容生命週期，目標是在不犧牲遊戲性前提下，引入可持續的鏈上經濟模型。

本輪 GUN 價格上漲主要由遊戲內容更新與曝光提升共同驅動。首先，《Off The Grid》於 12 月上線 Ranked Protocol 大型版本更新，引入排位模式、自定義伺服器與多項核心機制重構，顯著提升玩家活躍度與社群討論熱度；其次，項目獲得 Game Informer 等主流遊戲媒體線下與線上曝光，強化其“主流遊戲”屬性，擴大非加密用戶觸達範圍。

熱點解讀

Aave Horizon RWA 市場淨存款突破 6 億美元，機構資金持續進場

Aave 旗下的 Horizon RWA 市場淨存款規模已突破 6 億美元，顯示現實世界資產賽道的資金吸引力正在持續增強。該增長並非短期波動，而是在機構參與度提升、合規結構逐步清晰的背景下穩步累積，反映出市場對鏈上 RWA 產品在收益穩定性與風險可控性方面的認可度明顯提升。

從結構層面看，Horizon RWA 的資金擴張意味著 DeFi 正在從高波動、強交易屬性的資產形態，逐步延伸至以信用、現金流和現實資產為錨的金融場景。這一趨勢不僅有助於降低 DeFi 整體收益對行情週期的敏感度，也強化了 Aave 在機構級 DeFi 基礎設施中的戰略定位，為後續更多合規資產上鏈與規模化應用奠定基礎。

代幣化股票資產管理規模突破 10 億美元，鏈上證券加速擴張

根據 Dune 數據，代幣化股票整體資產管理規模已突破 10 億美元，標誌著鏈上證券類資產正式邁入規模化發展階段。从時間結構來看，本輪增長並非線性攀升，而是在年中後出現明顯加速，反映出市場對鏈上股票產品的接受度顯著提升，資金配置意願從早期試驗性參與轉向更具持續性的規模投入。

從結構層面分析，AUM 的擴張主要由頭部發行與流通平台驅動，不同公鏈與發行方案之間已出現清晰分層：部分平台憑藉流動性深度與合規路徑佔據主要份額，另一些則通過低成本或跨鏈優勢切入長尾需求。這一變化顯示，代幣化股票正從“概念驗證”階段過渡至“產品競爭”階段，未來增長關鍵將取決於監管可行性、底層資產托管透明度以及二級市場流動性是否能夠持續匹配機構級資金需求。

巴克萊首次押注穩定幣基礎設施，釋放傳統銀行入場信號

資產管理規模約 2.2 萬億美元的銀行巨頭 Barclays 已完成其在穩定幣領域的首次投資，選擇支持穩定幣基礎設施項目 Ubyx。此舉意味著大型傳統銀行開始從審慎觀望轉向實際資本布局，穩定幣不再僅被視為加密市場的支付工具，而是逐步進入主流金融機構的長期戰略評估範圍。

從戰略層面看，此次投資更偏向“基礎設施押注”而非單一穩定幣發行邏輯。Ubyx 所聚焦的是穩定幣在機構端的清算、結算與系統對接能力，契合銀行在合規、風控與規模化應用上的核心需求。此一信號顯示，穩定幣正在從邊緣創新轉向金融體系內部的關鍵連接層，未來或在跨境支付、企業資金管理及鏈上結算網絡中扮演更具結構性的角色。
參考資料：

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
• Dune, https://dune.com/gateresearch/stocks
• X, https://x.com/Cointelegraph/status/2008856277380698308?s=20
• X, https://x.com/solana/status/2008536556475478349?s=20

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