在比特幣價格持續橫盤整理的背景下，Zcash（ZEC）意外成為市場焦點。受投機需求和隱私敘事推動，ZEC 在聖誕假期期間累計上漲約 30%，並於 12 月 27 日單日大漲 17%，價格一度觸及 515 美元，月度反彈幅度達到 43%，收復了 2025 年第四季度近一半的跌幅。
從衍生品數據來看，Zcash 在這一輪行情中甚至超越了 Solana。過去 24 小時內，ZEC 全球永續合約交易量達到約 29 億美元，佔全市場約 7%，排名第三，僅次於 BTC 和 ETH，而 SOL 同期交易量約為 26.5 億美元。這一變化表明，短期內參與 ZEC 投機交易的資金和活躍度明顯高於 Solana。
隱私賽道正在重回主流視野。根據 Artemis 數據，隱私主題在 2025 年表現最為亮眼，ZEC 與 XMR 等隱私幣整體年化回報率超過 250%。相比之下，以 Solana 生態為代表的 Meme 幣板塊表現低迷，年內平均回撤約 62%，這也在一定程度上壓制了 SOL 的市場表現。
除了價格與衍生品熱度，Zcash 的鏈上使用情況同樣釋放積極信號。截至 2025 年底，Shield ZEC 的供應量已增長至約 500 萬枚，較數月前接近翻倍。分析認為，隱私需求上升、用戶對金融透明化風險的擔憂加劇，是 Shield 地址和匿名交易持續增長的重要原因。
展望後市，如果當前上漲動能延續，ZEC 價格有望進一步測試 600 美元甚至 750 美元區間，且 12 月行情已成功站上 50 日移動平均線，技術結構偏向看漲。但需要注意的是，一旦價格重新跌破 450 美元的短期支撐位，本輪反彈動能可能減弱，市場或將進入新一輪整理階段。
