摩根大通：加密貨幣正逐漸成熟爲一種合法的機構資產類別

在2025年11月26日發布的最新資金流動與流動性報告中，摩根大通指出，加密貨幣市場已明確超越早期由零售驅動和風險資本推動的階段，現在的表現更像是一種被認可的機構資產類別。

報告中的關鍵點

• 資本來源的轉變 機構投資者已成爲資金流入的主導力量，取代了2017-2022年期間以投機性零售資金和早期風險投資輪爲特徵的情況。這產生了更穩定、對宏觀敏感的價格走勢，而不是與比特幣減半週期相關的劇烈波動。
• 降低波動性 作爲專業參與者(對沖基金、家族辦公室、企業和ETF發行人)增加其配置，整體市場波動性與以前的週期相比有所下降。
• 市值演變 總加密市場市值從2018年的**$1 萬億增長到2025年初的$4 萬億峯值，目前接近$3 萬億**——這一規模使其與主要傳統資產類別並列。
• 長期價格展望 該報告包括一個場景，其中比特幣可能在多年的時間範圍內達到**$240,000**，這得益於持續的機構採納和與傳統金融基礎設施的整合(代幣化證券、穩定幣支付和受監管的保管)。

爲什麼這很重要

摩根大通的分析表明華爾街對數字資產的看法發生了關鍵變化：

• 加密貨幣價格越來越與更廣泛的風險偏好/風險規避宏觀趨勢(利率、流動性條件、美元強度)相關，而不是與孤立的加密特定事件相關。
• 受監管的車輛(現貨ETF、代幣化基金和機構級保管)的進入創造了持久的雙向流動渠道。
• 波動性壓縮和更深的流動性使得該資產類別對傳統投資組合更具吸引力。

簡而言之，JPMorgan 現在將加密貨幣視爲一個成熟的領域，其中機構參與是主要驅動力——這與之前週期中以投機和零售爲主導的市場大相徑庭。該銀行的認可突顯了數字資產與傳統金融之間的持續融合，長期漲潛力與持續的專業採用而非短期炒作相關。