Gate 研究院：BTC 與 ETH 維持低位震盪整理，均線密集突破策略捕捉結構性行情

BTC 與 ETH 延續弱勢整理結構，價格重心下移、反彈持續性不足，波動率階段性放大，顯示市場情緒仍偏敏感與脆弱。合約層面，在前期去槓桿後，新增資金遲遲未回流，持倉規模長期維持低位運行；清算結構以多頭承壓為主，反映信心修復尚未完成，短期仍需防範震盪走弱或再次回調的風險。量化策略方面，均線趨勢突破模型在 DOGE、ADA 與 SOL 等資產上具備良好的趨勢捕捉能力，但在快速單邊行情中可能受限於訊號滯後。相較之下，Gate 量化基金以中性套利與對沖為核心，更強調回撤控制與收益穩定性，適合作為長期穩健配置。

要點總結：

• 主流幣走勢疲弱，震盪區間持續拉長：近兩週 BTC 與 ETH 運行於回調後的低位區間，價格多次嘗試反彈但均告失敗，重心持續下移。期間價格波動頻繁放大，顯示市場對支撐與阻力位高度敏感，風險情緒仍處於易受擾動狀態，主流資產尚未出現企穩訊號。
• 槓桿結構偏保守，衍生品參與度明顯降溫：在此前一輪集中去槓桿後，BTC 與 ETH 的合約持倉規模始終未見有效回升，新增槓桿倉位稀少。整體衍生品市場呈現「低參與、低意願」的狀態，資金更多選擇觀望而非主動布局。
• 清算壓力集中於多頭端，修復進程受限：近期清算主要發生在價格回落階段，多頭倉位承壓明顯，而空頭清算規模零散且缺乏連續性，說明下行風險尚未完全出清，市場仍處在信心修復受阻的階段。
• 情緒指標來回擺動，方向判斷難度提升：主動多空交易規模比在均值附近反覆波動，資金費率亦頻繁穿越零軸，反映市場內部預期分歧較大。缺乏明確的做多共識，使行情更容易受到短期波動擾動，而非形成持續趨勢。
• 均線密集突破策略聚焦「啟動點」，穩健策略對沖環境不確定性：在缺乏趨勢延續性的市場環境中，均線密集突破策略通過識別均線高度收斂後的方向性擴散，在 DOGE、ADA、SOL 等資產中有效捕捉階段性啟動行情，但在極端快速單邊走勢中仍存在確認滯後的限制。相對而言，Gate 量化基金以中性套利與對沖結構運作，更側重波動環境下的穩定性與回撤控制，適合作為不確定週期中的防守型量化配置。

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2025 年 12 月 26 日

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