CFTC Khởi kiện New York khi 38 AG ủng hộ vụ kiện thị trường dự đoán Kalshi

Vào thứ Sáu, Tổng chưởng lý bang New York Letitia James đã tham gia một liên minh lưỡng đảng gồm 37 tổng chưởng lý khác, kêu gọi tòa án tối cao của Massachusetts duy trì lệnh cấm sơ bộ đối với Kalshi, trong khi CFTC đồng thời nộp một vụ kiện để ngăn bang New York thực thi các quy định của bang đối với các sàn giao dịch đã đăng ký với CFTC. Hai hành động song song này thể hiện một bước leo thang lớn trong tranh chấp giữa cấp bang và cấp liên bang về quản lý thị trường dự đoán.

Liên minh Tổng chưởng lý ủng hộ lệnh của Massachusetts

Bản kiến nghị với tư cách amicus brief, được nộp tại Tòa án Tư pháp Tối cao bang Massachusetts, yêu cầu tòa khẳng định một phán quyết hồi tháng Một rằng Kalshi không thể cung cấp hợp đồng sự kiện thể thao cho người cư trú trong bang nếu không có giấy phép của Ủy ban Trò chơi Massachusetts. 38 người ký tên—là tổng chưởng lý của 37 bang và Thủ đô Washington, DC— trải dài trên toàn phổ chính trị.

“Các hợp đồng sự kiện thể thao của Kalshi chỉ là cờ bạc bất hợp pháp dưới một cái tên khác, và họ phải tuân theo các quy tắc giống như mọi nền tảng cờ bạc được cấp phép khác,” James tuyên bố.

Theo bản kiến nghị, người dùng Kalshi đã đặt cược hơn $1 billion mỗi tháng trên nền tảng này vào năm 2025, với cá cược thể thao chiếm khoảng 90% tổng khối lượng đó trong một số tháng nhất định. Liên minh cho rằng lập luận của Kalshi—rằng các hợp đồng của họ là “hoán đổi” và chịu sự giám sát độc quyền của CFTC theo Dodd-Frank—đã hiểu sai luật năm 2010; các AG cho rằng luật này được soạn thảo để giải quyết các công cụ tài chính đứng sau cuộc khủng hoảng năm 2008, chứ không phải để hợp thức hóa cá cược thể thao trên toàn quốc.

CFTC nộp đơn kiện ngược lại chống New York

Vài giờ sau khi amicus brief được nộp, CFTC đã nộp đơn khiếu nại của riêng mình lên Tòa án Quận Hoa Kỳ thuộc Quận phía Nam của New York, nêu đích danh Tổng chưởng lý James, Thống đốc Kathy Hochul, Ủy ban Trò chơi bang New York, Giám đốc điều hành Robert Williams và sáu ủy viên làm các bị đơn.

Cơ quan này đang tìm kiếm một phán quyết tuyên bố rằng luật liên bang trao cho họ quyền hạn độc quyền đối với các hợp đồng sự kiện, kèm theo một lệnh cấm vĩnh viễn nhằm ngăn bang thực thi các luật cờ bạc mà họ gọi là bị luật liên bang phủ định (preempted) đối với các thực thể đã đăng ký với CFTC.

“New York là bang mới nhất phớt lờ luật liên bang và nhiều thập kỷ tiền lệ bằng cách tìm cách thực thi các luật cờ bạc của bang đối với các sàn giao dịch đã đăng ký với CFTC,” Chủ tịch CFTC Michael Selig cho biết. Cơ quan này viện dẫn một bức thư ngừng và chấm dứt (cease-and-desist) do các cơ quan quản lý trò chơi của New York gửi cho Kalshi vào tháng Mười, cùng với các vụ kiện dân sự của tuần này chống Coinbase và Gemini, như là hành vi xâm phạm thẩm quyền liên bang.

James và Hochul—cả hai đều là đảng viên Dân chủ—đã ra một thông cáo chung vào tối thứ Sáu, cáo buộc chính quyền Trump đang “ưu tiên các tập đoàn lớn hơn người tiêu dùng và lợi ích tốt nhất của người dân New York” và cam kết sẽ bảo vệ các luật cờ bạc của bang tại tòa án.

Chiến lược pháp lý rộng hơn của CFTC

Vụ khiếu nại của New York được theo sau bởi các vụ kiện có gần như nội dung giống hệt nhau mà cơ quan này đã nộp chống lại Arizona, Connecticut và Illinois vào ngày 2 tháng 4. Chủ tịch CFTC Selig đã liên tục mở rộng lập trường về thẩm quyền của cơ quan kể từ khi ông tiếp quản, nơi ông là ủy viên hiện tại duy nhất. Cơ quan này đã rút lại một đề xuất thời kỳ Biden mà sẽ cấm các hợp đồng sự kiện chính trị và cảnh báo các cơ quan quản lý cấp bang vào tháng Hai rằng cơ quan sẽ “không còn ngồi yên làm ngơ.”

Kết quả tòa án trái chiều giữa các bang

Kết quả của các phiên tòa đã bị chia rẽ giữa các khu vực tài phán. Tại Tòa án Phúc thẩm Hoa Kỳ khu vực thứ Ba, đầu tháng này, tòa đã đứng về phía Kalshi trước New Jersey trong phán quyết 2-1, và một thẩm phán liên bang ở Tennessee đã cấp cho công ty một lệnh cấm sơ bộ vào tháng Hai. Tuy nhiên, các thẩm phán cấp bang và liên bang ở Nevada, Maryland, Ohio và Massachusetts đã phán quyết chống lại nền tảng này.

Điểm đáng chú ý là Arizona, Connecticut và Illinois—ba bang mà CFTC hiện đang kiện—tất cả đều ký vào amicus brief của hôm thứ Sáu, và Tennessee và New Jersey cũng vậy, nơi tòa án liên bang đã phán quyết có lợi cho Kalshi. Sự rộng lớn của danh sách người ký tên—được rút ra từ các bang đã thắng, thua, hoặc vẫn chưa có cuộc chiến trong tòa—cho thấy các tổng chưởng lý bang nhìn nhận lập luận về việc bị luật liên bang phủ định (preemption) rộng đến mức nào như một mối đe dọa đối với quyền hạn truyền thống của bang đối với cờ bạc.

Mức độ thực thi tăng cao trong tuần này

Các hành động vào thứ Sáu kết thúc một tuần các hoạt động thực thi liên tiếp. James đã kiện Coinbase và Gemini vào thứ Ba, tìm kiếm lần lượt tối thiểu $2.2 billion và $1.2 billion. Tổng chưởng lý bang Wisconsin đã nộp các vụ kiện dân sự vào thứ Năm chống Kalshi, Polymarket, Robinhood, Crypto.com và Coinbase, cáo buộc rằng các hợp đồng sự kiện thể thao của họ vi phạm lệnh cấm cờ bạc thương mại của bang.

Định giá công ty và khối lượng giao dịch

Theo bảng dữ liệu của The Block, Kalshi lần cuối được định giá vào khoảng $22 billion sau một đợt huy động $1 billion được công bố vào tháng Ba, và đã ghi nhận hơn $10 billion trong khối lượng giao dịch tính đến nay trong tháng này. Nhà phân tích TD Cowen Jaret Seiberg cho biết các bang dường như vẫn nắm giữ vị thế pháp lý mạnh hơn, và tranh chấp nhiều khả năng sẽ đi đến Tòa án Tối cao, với khả năng phải đến tận năm 2028 mới có một giải pháp.