meme、đồng bảo đảm và bong bóng thị trường chứng khoán có thể kết hợp với nhau, Tiền điện tử có thể trở thành điểm kích mới của nguy cơ hệ thống

0x资讯 报道，2月18日，DL News 发布的消息称，Eurointelligence 的联合创始人兼董事、金融专栏作家 Wolfgang Münchau 在最新的分析文章中指出，目前市场正面临危险的泡沫状态，Tài sản tiền điện tử可能成为引发下一轮金融危机的导火索。 Bài viết đã đề cập đến ba yếu tố rủi ro lớn: Thị trường tiền điện tử của Meme đã đạt 800 tỷ đô la, trong đó Dogecoin chiếm khoảng một nửa giá trị thị trường, giá trị của TrumpCoin cũng đã đạt 38 tỷ đô la. Münchau nhấn mạnh rằng, khác với CDO (chứng khoán nợ đảm bảo) trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, Meme Coin hoàn toàn thiếu cơ sở lý trí, hoàn toàn phụ thuộc vào sức mạnh tác động. Mặc dù quy mô của nó chưa đủ lớn để đe dọa hệ thống tài chính toàn cầu, nhưng đã gây ra biến động trên thị trường như Argentina, Tổng thống Argentina Milei vì tham gia sự kiện sụp đổ của Meme Coin, dẫn đến sự sụt giảm hơn 5% trên thị trường chứng khoán. Giá trị thị trường của Stablecoin đã đạt 2,250 tỷ đô la, nhưng đối mặt với các rủi ro hệ thống lớn. Các Stablecoin này chủ yếu được cấu hình trên trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn, do đó tồn tại rủi ro không phù hợp về tài sản và nợ. Nếu lạm phát tăng dẫn đến Fed tăng lãi suất, giá trị tài sản dự trữ sẽ giảm mạnh. Cơ chế rủi ro này tương tự như khủng hoảng tài chính Châu Á năm 1997 và khủng hoảng quỹ hưu trí Anh năm 2022, đều bắt nguồn từ sự không phù hợp về thời hạn tài sản và nợ. Tỷ lệ CAPE điều chỉnh theo chu kỳ của chỉ số S&P 500 đã gần tiệm cận con số 40, gần bằng điểm cao lịch sử của thời kỳ bong bóng internet, cao hơn nhiều so với thời kỳ suy thoái lớn năm 1929 (25) và thời kỳ khủng hoảng tài chính năm 2008. Các cổ phiếu liên quan đến AI như Nvidia có thể sẽ tái diễn lịch sử của bong bóng công nghệ cuối những năm 90. Münchau cho rằng, tính chất mã nguồn mở của công nghệ AI và tính không độc quyền của việc thu thập dữ liệu làm cho vị thế độc quyền của các công ty liên quan đến AI hiện tại khó duy trì. Münchau cho rằng, ba bong bóng độc lập này có thể hợp nhất thành một “siêu bong bóng”. Chính sách liên quan của Trump (như chiến tranh thương mại, giảm thuế quá mức) và việc nới lỏng quản lý Tài sản tiền điện tử có thể trở thành điểm nổ, có thể thông qua việc tăng lạm phát, thị trường trái phiếu sụp đổ và khủng hoảng tiền ổn định, gây ra hiệu ứng domino trong hệ thống tài chính toàn cầu, cơ chế truyền nhiễm tương tự như trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 có thể tái xuất.