'Điều tồi tệ nhất đã qua': Điều kiện thị trường Bitcoin phản ánh đáy của FTX, các nhà phân tích nói

Tóm tắt

• Các nhà phân tích của K33 cho biết, có thể đã hình thành đáy cho Bitcoin trong bối cảnh thị trường giảm mạnh kéo dài nhiều tháng.
• Các chỉ số kỹ thuật đã phản ánh sự sụp đổ của FTX, họ viết.
• Tư thế phòng thủ của thị trường là “khác thường,” theo Vetle Lunde của K33.

Bitcoin đã chịu áp lực lớn trong những tháng gần đây, nhưng có dấu hiệu cho thấy có thể đã hình thành đáy cho tài sản kỹ thuật số này bất chấp bối cảnh bất ổn địa chính trị, theo các nhà phân tích tại công ty nghiên cứu và môi giới tiền điện tử K33. Khi chiến tranh giữa Mỹ và Israel chống Iran kéo dài đến ngày thứ năm, các nhà phân tích viết trong một ghi chú ngày thứ Tư rằng Bitcoin đang cho thấy dấu hiệu ổn định tương đối, dẫn đến kết luận rằng giai đoạn bán tháo dữ dội nhất có khả năng đã qua trong đợt giảm giá kéo dài nhiều tháng của Bitcoin. “Chúng ta đã vượt qua thời điểm tồi tệ nhất; giờ là lúc chờ đợi,” họ viết. “Tuy nhiên, các chế độ đáy trong BTC thường diễn ra chậm, và kiên nhẫn là đức tính cần thiết.” 

Gần đây, Bitcoin được giao dịch quanh mức 73.036 USD, tăng hơn 7% trong ngày, theo CoinGecko. Nó vẫn giảm 42% so với đỉnh cao mọi thời đại là 126.000 USD vào tháng 10. Trưởng bộ phận Nghiên cứu của K33, Vetle Lunde, trích dẫn các chỉ số kỹ thuật bao gồm chỉ số sức mạnh tương đối hàng tuần của Bitcoin, hay RSI, đã giảm xuống còn 26,84 vào tuần trước, mức thấp nhất kể từ tháng 7 năm 2022. Chỉ số này dùng để đo đạc đà tăng hoặc giảm của Bitcoin dựa trên tốc độ và mức độ biến động giá, phản ánh các điều kiện quá bán xuất hiện trong chuỗi các vụ sụp đổ của các nhà cho vay tiền điện tử trong năm đó. Những thất bại đó đã dẫn đến sự sụp đổ của sàn giao dịch crypto FTX, đánh dấu đáy của đợt giảm giá của Bitcoin trong năm 2022. Khi Bitcoin giảm trong những tuần gần đây, Velte lưu ý rằng Bitcoin đã có những ngày liên tiếp khối lượng giao dịch vượt quá 95% so với mức kỷ lục. Trong các thị trường giảm giá, điều này chỉ xảy ra một lần duy nhất: khi FTX nộp đơn phá sản. Ngoài ra, Lunde còn đề cập đến các hợp đồng phái sinh, nơi các nhà tham gia thị trường đã “sẵn sàng trả một khoản phí lớn để đặt cược giảm giá” nhằm bảo vệ khỏi các đợt giảm giá tiếp theo trong các thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn, duy trì sự phù hợp về giá thông qua các khoản thanh toán định kỳ.

Về các quyền chọn, Lunde lưu ý rằng các gọi là skew—so sánh chi phí của các quyền chọn giảm giá “puts” so với quyền chọn tăng giá “calls”—đã tăng lên mức chỉ từng thấy trong các đợt sụp đổ thị trường tồi tệ nhất của năm 2022, bao gồm cả sự sụp đổ của FTX và Terra. Lunde mô tả “những xung lực cực đoan của căng thẳng thị trường” như một dấu hiệu tích cực cho việc hình thành đáy. Báo cáo của K33 thừa nhận rằng không có chỉ số nào là hoàn hảo, nhưng lịch sử cho thấy “sự tập trung quá mức của các cược theo một hướng cho BTC thường sẽ bị theo sau bởi BTC di chuyển theo hướng hoàn toàn ngược lại.” Lunde cũng nhấn mạnh ý này trong một cuộc phỏng vấn với Decrypt, nhưng ông mô tả đợt bán tháo gần đây là khá trật tự so với sự hỗn loạn đã làm rung chuyển giá tiền điện tử nhiều năm trước. Tuy nhiên, ông xem vị thế phòng thủ của thị trường crypto là “khác thường.” “Điều này, trong quá khứ, đã liên quan đến các đáy toàn cầu,” Lunde nói với Decrypt. “Bitcoin có xu hướng làm những điều bất ngờ.”