Cổ phiếu Mỹ đi trên dây: Nỗi sợ AI đan xen với sức mạnh lợi nhuận

Thị trường chứng khoán Mỹ đang đối mặt với cuộc khủng hoảng danh tính, bị chia rẽ giữa lời hứa về lợi nhuận khủng và sự hoảng loạn về bong bóng trí tuệ nhân tạo (AI).

Sức nặng của trò lừa đảo

Phiên giao dịch hỗn loạn vào thứ Tư không chỉ là một đường nét trên biểu đồ; nó là một bài kiểm tra Rorschach rõ ràng cho tâm lý nhà đầu tư. Với chỉ số Dow Jones Industrial Average tăng hơn 280 điểm trong khi Nasdaq Composite giảm, thị trường đang thực sự di chuyển theo hai hướng trái ngược nhau.

Sự phân chia này làm nổi bật một cuộc tranh luận cơ bản: liệu nền kinh tế vẫn còn bền bỉ, hay là những hậu quả lâu dài của cuộc chạy đua vũ trang AI đắt đỏ và thị trường lao động đang nguội dần cuối cùng đã đến? Sự phân kỳ cho thấy rằng tiền không chạy khỏi thị trường — nó đang quay cuồng một cách điên cuồng, tìm kiếm một câu chuyện an toàn để tin tưởng.

Chỉ số S&P 500 lúc 1:15 chiều EST ngày 4 tháng 2 năm 2026.

Mạng lưới thì thầm của Phố Wall

Thông tin trên sàn không lạc quan. John Praveen, giám đốc điều hành kiêm đồng Giám đốc Quản lý, Paleo Leon tại Princeton, New Jersey, nói với Reuters, “có những mối lo thực sự rằng các khoản đầu tư vào AI sẽ lấy mất phần ăn của các công ty phần mềm,” đi thẳng vào trung tâm của đợt bán tháo công nghệ. Nỗi sợ là các khoản chi tiêu vốn lớn đang trở thành một hố đen. Lo ngại là “chủ đề AI có thể không mang lại lợi nhuận ngay lập tức như mong đợi,” Fawad Razaqzada tại Forex.com giải thích với Bloomberg. Ngay cả lợi nhuận xuất sắc cũng không đủ để làm dịu đi sự lo lắng, với các cổ phiếu như AMD giảm hơn 12% mặc dù vượt kỳ vọng, một dấu hiệu điển hình cho thấy định giá đã bay quá gần mặt trời.

Advanced Micro Devices (AMD) ngày 4 tháng 2 năm 2026.

Những con số cứng: Một câu chuyện về hai nền kinh tế

Dữ liệu vẽ ra một bức tranh mâu thuẫn. Trong một góc, Mỹ doanh nghiệp thể hiện sức mạnh. Eli Lilly tăng hơn 7% sau khi vượt kỳ vọng lợi nhuận, và Super Micro Computer tăng 12%, chứng tỏ vẫn còn các giao dịch thắng lợi. Trong góc còn lại, động cơ vĩ mô đang gặp trục trặc. Báo cáo của ADP cho thấy các nhà tuyển dụng tư nhân chỉ thêm 22.000 việc làm trong tháng 1, chỉ bằng một phần của dự kiến 48.000 và là một tín hiệu rõ ràng của sự chậm lại. Đáng chú ý, các dịch vụ chuyên nghiệp và doanh nghiệp đã mất 57.000 việc làm, trong khi ngành sản xuất tiếp tục lùi xa.

Lo lắng về AI: Cơn say sau bữa tiệc

Ngành công nghệ là trung tâm của sự hoảng loạn. Không chỉ về chi tiêu; mà còn về chi tiêu tồn tại. Các nhà đầu tư đột nhiên đặt câu hỏi liệu các cược trị giá hàng nghìn tỷ đô la vào trí tuệ nhân tạo có bao giờ mang lại lợi nhuận tương xứng không. Sự chậm lại gần đây của đám mây của Microsoft đã gây ra một đợt giảm 10%, như một lời cảnh tỉnh rằng ngay cả những người mạnh nhất cũng có thể thất vọng. Đợt bán tháo diễn ra dữ dội và rộng khắp, bao phủ các gã khổng lồ phần mềm từ Salesforce đến Adobe. Nỗi lo là AI chính nó có thể làm gián đoạn chính các mô hình phần mềm mà các công ty này dựa vào, biến họ từ những người gây rối thành những người bị gây rối.

Cũng đọc: Các hợp đồng phái sinh XRP vẽ nên bức tranh thận trọng khi giá dừng dưới $1.65

Sàn giao dịch an toàn

Khi công nghệ rung chuyển, một vòng quay cổ điển đang diễn ra. Tiền đang nhảy về phía những nơi được cho là an toàn. Cổ phiếu ngành chăm sóc sức khỏe, được thúc đẩy bởi Lilly, tăng giá. Các cổ phiếu tiêu dùng thiết yếu và công nghiệp đang thu hút dòng tiền. Ngay cả vàng, sau một đợt giảm mạnh, cũng đang cố gắng trở lại gần mức $5.000 một ounce khi các nhà đầu tư tìm kiếm một biện pháp phòng ngừa rủi ro trước sự bất ổn. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm duy trì quanh mức 4.27%, cho thấy thị trường trái phiếu đang trong trạng thái “chờ đợi và quan sát”, bị mắc kẹt giữa dữ liệu việc làm yếu ớt và những lo ngại về lạm phát dai dẳng trong lĩnh vực dịch vụ.

Eli Lilly and Company ngày 4 tháng 2 năm 2026.

Điểm ma sát: Một phép kiểm tra thực tế

Áp lực chính là sự va chạm giữa lạc quan vi mô và bi quan vĩ mô. Tin tốt về các công ty cụ thể đang bị lu mờ bởi những nghi ngờ hệ thống. Liệu hiệu suất xuất sắc của một vài ông lớn trong ngành chăm sóc sức khỏe hoặc công nghiệp có thể bù đắp lực hút trọng lực của thị trường lao động yếu ớt và bong bóng công nghệ đang xì hơi không? Phán quyết của thị trường, cho đến nay, là một “có thể”, dẫn đến tình trạng bế tắc khó chịu này. Báo cáo việc làm chính thức chậm trễ, dự kiến phát hành ngày 11 tháng 2, chỉ làm tăng thêm sự không chắc chắn.

Ngã rẽ: Những gì tiếp theo

Tất cả đều chú ý đến chất xúc tác tiếp theo. Thị trường đang mắc kẹt trong trò chơi chờ đợi, bị kẹt giữa lợi nhuận từ các cổ phiếu lớn như Alphabet và Amazon và dữ liệu lao động sắp tới. Con đường phía trước phụ thuộc vào câu chuyện nào chiếm ưu thế: một sự hạ cánh mềm của nền kinh tế được hỗ trợ bởi sức khỏe doanh nghiệp mạnh mẽ, hoặc một sự chậm lại sâu hơn do điều chỉnh do công nghệ dẫn dắt. Những biến động dữ dội của các tài sản như vàng, bạc và tiền điện tử cho thấy một thị trường đang tuyệt vọng tìm hướng đi nhưng chỉ thấy biến động.

Câu hỏi thường gặp ❓

• Điều gì đang gây ra sự chia rẽ của thị trường chứng khoán hôm nay? Lợi nhuận mạnh mẽ từ các công ty như Eli Lilly đang thúc đẩy Dow, trong khi lo ngại về chi tiêu và lợi nhuận của AI đang đè nặng lên các cổ phiếu công nghệ, kéo Nasdaq đi xuống.
• Tại sao cổ phiếu công nghệ giảm ngay cả khi có lợi nhuận tốt? Các nhà đầu tư lo ngại rằng các khoản đầu tư lớn vào AI sẽ không sớm mang lại lợi nhuận và AI có thể làm gián đoạn các mô hình kinh doanh phần mềm truyền thống, khiến kết quả hiện tại dù mạnh mẽ cũng trở nên kém giá trị hơn.
• Báo cáo việc làm mới nhất cho thấy gì? Sự tăng trưởng việc làm của khu vực tư nhân yếu ớt, chỉ thêm 22.000 việc làm trong tháng 1, thiếu dự báo và báo hiệu một thị trường lao động đang nguội dần.
• Các nhà đầu tư đang đổ tiền vào đâu thay vì công nghệ? Tiền đang quay vòng vào các ngành “an toàn” hơn như chăm sóc sức khỏe và hàng tiêu dùng thiết yếu, và một số đang chuyển vào vàng, đã tăng trở lại gần mức $5.000 một ounce.